編者按：3月25日，上海盟科藥業股份有限公司（以下簡稱“盟科藥業”）將首發上會，保薦機構為中國國際金融股份有限公司，保薦代表人為陶澤旻、馬致遠。盟科藥業擬于上交所科創板上市，發行的股票數量不超過1.30億股（未考慮本次發行的超額配售選擇權）；本次發行可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行股票數量不超過本次發行股票數量的15%，若全額行使超額配售選擇權，本次公開發行股票的數量不超過1.50億股。盟科藥業擬募集資金12.50億元，分別用于創新藥研發項目、營銷渠道升級及學術推廣項目、補充流動資金項目。

截至報告期末，公司的股權結構較為分散，不存在單一股東持股或實際支配表決權超過30%的情形。公司無控股股東、實際控制人。盟科藥業的董事長、總經理為ZHENGYU YUAN（袁征宇），1955年出生，加拿大國籍。

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，盟科藥業的營業收入分別為109.34萬元、0.00萬元、0.00萬元及0.00萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.50億元、-1.15億元、-8632.72萬元、-8680.58萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6914.36萬元、-5140.64萬元、-6701.53萬元、-1.08億元。

報告期內，盟科藥業歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損合計4.39億元。

2018年至2021年1-6月，盟科藥業提供勞務收到的現金分別為114.50萬元、0.00萬元、0.00萬元及0.00萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.49億元、-1.12億元、-8934.24萬元、-9159.12萬元。

截至報告期末，公司合并財務報表累計未彌補虧損的余額為-5.83億元。公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因系報告期內除康替唑胺已取得藥品注冊證書啟動商業化外，公司其他產品仍處于產品研發階段，研發支出較大，且報告期內存在股份支付費用亦對公司虧損造成了一定影響。

盟科藥業募集資金總額超過總資產。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司總資產分別為4534.90萬元、6879.24萬元、6.69億元和7.10億元；負債總額分別為6025.98萬元、1.19億元、4871.65萬元和1.58億元。

報告期各期末，公司流動比率分別為0.68、1.69、19.93及16.49，速動比率分別為0.68、1.69、19.76及16.25，資產負債率分別為132.88%、173.69%、7.28%、22.20%。

2018年末、2019年末、2021年6月末，盟科藥業的流動比率和速動比率均低于可比公司均值，資產負債率高于可比公司均值。報告期各期末，同行業可比公司流動比率均值分別為3.88、6.03、19.53、19.76，同行業可比公司速動比率均值分別為5.52、4.27、17.48、17.06，同行業可比公司資產負債率均值分別為131.84%、87.46%、9.23%、11.28%。

2019年和2020年，盟科藥業的研發費用連降。報告期內，公司的研發費用分別為1.42億元、9544.06萬元、5428.20萬元以及5717.58萬元。剔除股份支付費用的影響后，報告期內公司的研發費用分別為1.28億元、8500.63萬元、4697.54萬元和4749.76萬元。

報告期內，盟科藥業的銷售費用分別0.00萬元、0.00萬元、437.40萬元和2279.35萬元。2018年度及2019年度公司主要產品均處于研發階段，未發生銷售費用。2020年和2021年1-6月，為保證核心產品康替唑胺獲批上市后的商業化推進，公司著手籌建商業化團隊并推進其商業化進程導致銷售費用大幅增長。

綜合考慮公司臨床階段的產品情況，公司未來3年僅有康替唑胺在中國處于商業化階段，其余產品均處于臨床前或臨床研究階段，距離產品研發成功并獲批上市尚需一定時間。鑒于康替唑胺同類的噁唑烷酮類抗菌藥物利奈唑胺已有較多仿制藥上市，在2020年8月第三輪國家帶量采購招標中，利奈唑胺口服常釋劑型降價85%-90%，在2021年6月第五批國家帶量采購招標中，利奈唑胺注射針劑降價75%-90%。

同時，康替唑胺已于2021年12月通過國家醫保談判納入2021年國家醫保目錄（乙類），2021年國家醫保藥品目錄將于2022年1月1日起執行?？堤孢虬吩趪鴥全@批上市初期醫院終端銷售價格為6500元/盒，納入醫保后將降低終端銷售價格，產品價格相比納入醫保前有較大幅度下降，預計會對公司未來業績造成一定影響。若后續市場上同類藥品上市或產品過專利保護期后有仿制藥上市，預期公司產品價格將進一步下降。

根據公開信息，2018年6月28日和12月31日，盟科藥業曾以盟科開曼為主體，兩次向港交所遞交招股書，目前均已失效。盟科開曼于2019年1月19日召開董事會，決定終止實施港股發行上市相關事宜。

創新藥企擬科創板上市 IPO募資12.5億元 董事長加拿大國籍

盟科藥業是一家以治療感染性疾病為核心，擁有全球自主知識產權和國際競爭力的創新藥企業，致力于發現、開發和商業化針對未滿足臨床需求的創新藥物。公司的產品管線主要聚焦于治療耐藥革蘭陽性和革蘭陰性菌感染。

截至報告期末，公司的股權結構較為分散，不存在單一股東持股或實際支配表決權超過30%的情形。根據各股東的持股比例、公司章程及內部制度的規定，任一股東均無法對盟科藥業的股東大會決議產生重大影響或決定董事會半數以上成員選任，或對公司實施控制，公司無控股股東、實際控制人。

盟科藥業的董事長、總經理為ZHENGYU YUAN（袁征宇），1955年出生，加拿大國籍。

盟科藥業擬于上交所科創板上市，發行的股票數量不超過1.30億股（未考慮本次發行的超額配售選擇權）；本次發行可以采用超額配售選擇權，采用超額配售選擇權發行股票數量不超過本次發行股票數量的15%，若全額行使超額配售選擇權，本次公開發行股票的數量不超過1.50億股。

公司擬募集資金12.50億元，其中9.09億元用于創新藥研發項目，1.41億元用于營銷渠道升級及學術推廣項目，2.00億元用于補充流動資金項目。

公司本次發行上市選擇的上市標準為《上海證券交易所科創板股票上市規則》第2.1.2條第（五）項規定的“預計市值不低于人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件?！?/p>

根據公開信息，2018年6月28日和12月31日，盟科藥業曾以盟科開曼為主體，兩次向港交所遞交招股書，目前均已失效。盟科開曼于2019年1月19日召開董事會，決定終止實施港股發行上市相關事宜。

三年半虧損4.39億元

2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，盟科藥業的營業收入分別為109.34萬元、0.00萬元、0.00萬元及0.00萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.50億元、-1.15億元、-8632.72萬元、-8680.58萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-6914.36萬元、-5140.64萬元、-6701.53萬元、-1.08億元。

報告期內，盟科藥業歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損合計4.39億元。

2018年至2021年1-6月，盟科藥業提供勞務收到的現金分別為114.50萬元、0.00萬元、0.00萬元及0.00萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為-1.49億元、-1.12億元、-8934.24萬元、-9159.12萬元。

截至報告期末，公司合并財務報表累計未彌補虧損的余額為-5.83億元。盟科藥業稱，截至報告期末，公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因系報告期內除康替唑胺已取得藥品注冊證書啟動商業化外，公司其他產品仍處于產品研發階段，研發支出較大，且報告期內存在股份支付費用亦對公司虧損造成了一定影響。

2021年6月末資產總額7.1億

2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司資產總額分別為4534.90萬元、6879.24萬元、6.69億元和7.10億元，2019年末、2020年末和2021年6月末分別較上年末增長51.70%、872.41%和6.18%。

報告期各期末，公司負債總額分別為6025.98萬元、1.19億元、4871.65萬元和1.58億元，2019年末、2020年末和2021年6月末分別較上期末增長98.29%、-59.23%和223.59%。

短期償債能力方面，報告期各期末，公司流動比率分別為0.68、1.69、19.93及16.49，速動比率分別為0.68、1.69、19.76及16.25。

2018年末、2019年末、2021年6月末，盟科藥業的流動比率和速動比率均低于可比公司均值。報告期各期末，同行業可比公司流動比率均值分別為3.88、6.03、19.53、19.76，同行業可比公司速動比率均值分別為5.52、4.27、17.48、17.06。

報告期各期末，盟科藥業的資產負債率分別為132.88%、173.69%、7.28%、22.20%，同行業可比公司均值分別為131.84%、87.46%、9.23%、11.28%。

研發費用連降兩年

2019年和2020年，盟科藥業的研發費用連降。報告期內，公司的研發費用分別為1.42億元、9544.06萬元、5428.20萬元以及5717.58萬元。

報告期內，公司除康替唑胺于2021年6月起滿足資本化條件但無資本化費用外，其他在研項目均未同時滿足公司會計政策規定的研發費用資本化的五個條件，故公司研發支出全部于當期費用化并計入研發費用，不存在研發費用資本化的情形。公司研發費用主要包括委托研發費用、職工薪酬、股份支付費用、研發用材料費等。剔除股份支付費用的影響后，報告期內公司的研發費用分別為1.28億元、8500.63萬元、4697.54萬元和4749.76萬元。

銷售費用增長

報告期內，盟科藥業的銷售費用分別0.00萬元、0.00萬元、437.40萬元和2279.35萬元。

2018年度及2019年度公司主要產品均處于研發階段，未發生銷售費用。2020年和2021年1-6月，為保證核心產品康替唑胺獲批上市后的商業化推進，公司著手籌建商業化團隊并推進其商業化進程導致銷售費用大幅增長。主要包括銷售人員的職工薪酬、股份支付費用以及為推廣康替唑胺而形成的市場與學術推廣相關費用。

唯一產品面臨價格大幅下降風險

截至招股說明書簽署日，公司3個核心產品已進入臨床試驗階段，其中康替唑胺已取得NMPA頒發的藥品注冊證書，同時已完成美國II期臨床試驗。

綜合考慮公司臨床階段的產品情況，公司未來3年僅有康替唑胺在中國處于商業化階段，其余產品均處于臨床前或臨床研究階段，距離產品研發成功并獲批上市尚需一定時間。

據招股說明書，鑒于康替唑胺同類的噁唑烷酮類抗菌藥物利奈唑胺已有較多仿制藥上市，在2020年8月第三輪國家帶量采購招標中，利奈唑胺口服常釋劑型降價85%-90%，在2021年6月第五批國家帶量采購招標中，利奈唑胺注射針劑降價75%-90%。盡管康替唑胺屬于創新的噁唑烷酮類抗菌藥物，相較于已上市的多重耐藥革蘭陽性菌抗菌藥物，康替唑胺具有對藥物敏感和多重耐藥的革蘭陽性菌均有出色的抗菌活性、安全性好、與藥物相互作用相關的不良反應少、體內分布廣、可口服、誘導耐藥風險低、潛在適應癥廣等臨床優勢，但康替唑胺的主要競爭對手利奈唑胺納入集采大幅度降價后，康替唑胺如果堅持高價策略，需面臨市場滲透率受限等潛在風險。

同時，康替唑胺已于2021年12月通過國家醫保談判納入2021年國家醫保目錄（乙類），2021年國家醫保藥品目錄將于2022年1月1日起執行。康替唑胺在國內獲批上市初期醫院終端銷售價格為6500元/盒，納入醫保后將降低終端銷售價格，產品價格相比納入醫保前有較大幅度下降，預計會對公司未來業績造成一定影響。若后續市場上同類藥品上市或產品過專利保護期后有仿制藥上市，預期公司產品價格將進一步下降。