編者按：7月21日，杭州國泰環(huán)保科技股份有限公司（以下簡稱“國泰環(huán)保”）將首發(fā)上會，保薦機(jī)構(gòu)為國信證券股份有限公司，保薦代表人為陳敬濤、徐怡。國泰環(huán)保擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股份數(shù)量不低于公司發(fā)行后股份總數(shù)的25%，且不超過2000萬股。公司擬募集資金3.30億元，分別用于成套設(shè)備制造基地項(xiàng)目、研發(fā)中心項(xiàng)目。

此前，國泰環(huán)保擬在上交所科創(chuàng)板上市。2020年12月31日，國泰環(huán)保申請科創(chuàng)板上市獲受理。2021年8月23日，上交所發(fā)布公告稱，定于2021年8月30日召開2021年第60次上市委員會審議會議，審議杭州國泰環(huán)保科技股份有限公司的首發(fā)事項(xiàng)。而2021年8月25日，因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦，上交所終止其發(fā)行上市審核。

國泰環(huán)保在回復(fù)意見中表示，2020年12月，公司科創(chuàng)板上市申請文件獲得受理，受理后撤回的主要原因?yàn)椋?021年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<科創(chuàng)屬性評價(jià)指引（試行）>的決定》，強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)板“硬科技”屬性并新增研發(fā)人員占比超過10%的指標(biāo)。

(資料圖)

2018年、2019年、2020年、2021年，國泰環(huán)保的營業(yè)收入分別為20,849.62萬元、36,365.43萬元、45,625.07萬元、33,061.40萬元；凈利潤分別為4,431.80萬元、10,727.98萬元、18,687.37萬元、14,243.71萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,432.95萬元、10,575.90萬元、18,418.08萬元、14,049.99萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,976.26萬元、12,645.42萬元、17,920.93萬元、12,593.59萬元。

2021年，國泰環(huán)保營業(yè)收入同比減少27.54%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少23.72%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少29.73%。

2018年至2021年，國泰環(huán)保銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為20,656.21萬元、39,187.91萬元、45,456.39萬元、33,024.36萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,211.65萬元、9,608.21萬元、21,481.77萬元、9,611.60萬元。

經(jīng)計(jì)算，2018年至2021年，國泰環(huán)保的收現(xiàn)比分別為0.99、1.08、1.00、1.00，凈現(xiàn)比分別為-0.72、0.90、1.15、0.67。

2022年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,232.77萬元，較上年同期增長9.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2,456.66萬元，較上年同期增長20.79%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2,191.14萬元，較上年同期增長13.15%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額問262.86萬元，較上年同期減少86.92%。

公司預(yù)計(jì)2022年1-6月營業(yè)收入為17,800.37萬元至19,418.58萬元，較上年同期增長10%至20%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,035.42萬元至7,675.01萬元，較上年同期增長10%至20%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為6,317.53萬元至6,891.85萬元，較上年同期增長10%至20%。

2019年至今，國泰環(huán)保進(jìn)行股利分配4次，分配金額合計(jì)2.30億元。

2019年至2021年，國泰環(huán)保主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.36%、54.04%和55.67%。其中，污泥處理服務(wù)毛利率分別為51.88%、61.65%、57.94%，同行業(yè)公司平均值分別為40.16%、46.43%、39.96%；成套設(shè)備銷售毛利率分別為33.41%、31.93%、22.10%，同行業(yè)公司復(fù)潔環(huán)保的毛利率分別為35.12%、35.66%、37.99%。

2019年末、2020年末、2021年末，國泰環(huán)保應(yīng)收賬款余額為9,921.83萬元、8,825.82萬元和10,638.57萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為27.28%、19.34%、16.09%；應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9,338.50萬元、8,376.91萬元和10,090.48萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為25.65%、17.28%和18.90%。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.07次/年、5.15次/年和3.58次/年，同行業(yè)可比公司平均值分別為4.49次/年、3.81次/年、3.97次/年。

報(bào)告期內(nèi)，國泰環(huán)保污泥處理業(yè)務(wù)的服務(wù)對象數(shù)量相對較少，前五大客戶收入分別為34,217.05萬元、43,118.74萬元、29,633.14萬元，占營業(yè)收入的比例分別為94.09%、94.50%和89.63%，客戶集中度較高。

2019年至2021年，國泰環(huán)保的研發(fā)費(fèi)用分別為2,471.30萬元、2,678.19萬元、2,097.86萬元，占各期營業(yè)收入的比重分別為6.80%、5.87%和6.35%。

截至2021年末，公司員工人數(shù)為314人，其中研發(fā)人員70人，占比22.29%。按員工受教育程度分類，國泰環(huán)保員工中碩士及以上學(xué)歷16人，占比5.10%；本科學(xué)歷47人，占比14.97%；大專學(xué)歷28人，占比8.92%；其他學(xué)歷223人，占比71.02%。

報(bào)告期內(nèi)，國泰環(huán)保產(chǎn)能利用率分別為96.31%、87.54%、60.57%。其中，七格項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為93.88%、105.78%、95.47%，臨江項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為87.00%、75.76%、42.01%，紹興項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為114.19%、89.11%、116.19%，上海竹園項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為98.37%、77.70%、2.81%。

污泥處理服務(wù)企業(yè)擬創(chuàng)業(yè)板IPO募資3.3億元

國泰環(huán)保主營業(yè)務(wù)為污泥處理服務(wù)，并向成套設(shè)備銷售和水環(huán)境生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域延伸。公司主要服務(wù)或產(chǎn)品為污泥處理服務(wù)、成套設(shè)備銷售和水環(huán)境生態(tài)修復(fù)。

陳柏校直接持有公司48.50%的股權(quán)，為公司控股股東。呂煒系陳柏校的配偶，直接持有公司5.00%的股權(quán)，陳柏校、呂煒夫婦合計(jì)持有公司53.50%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

陳柏校：1968年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，大學(xué)本科，高級工程師，一級注冊建造師，浙江工業(yè)大學(xué)環(huán)境學(xué)院特聘教授、研究生導(dǎo)師，杭州G20國際峰會環(huán)境質(zhì)量保障專家。1990年7月，畢業(yè)分配至杭州龍山化工廠，主要從事合成氨、聯(lián)合制堿的工藝、技改、擴(kuò)建工作；2000年8月，創(chuàng)辦杭州金成化工有限公司，從事化工清潔生產(chǎn)工藝研發(fā)、化工原料、中間體的國內(nèi)貿(mào)易與進(jìn)出口；2001年7月，先后擔(dān)任公司總經(jīng)理、總工程師、董事長，現(xiàn)任公司董事長、總工程師，并擔(dān)任子公司紹興泰譜執(zhí)行董事；2009年8月起，先后投資創(chuàng)辦杭州泰譜環(huán)境科技有限公司、杭州國譜環(huán)境技術(shù)有限公司等，從事中間體與環(huán)保化學(xué)品生產(chǎn)；2018年12月至今，擔(dān)任杭州蕭山同濟(jì)臨江環(huán)境科學(xué)技術(shù)研究院有限公司董事。

呂煒：1971年出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，大學(xué)本科。2000年8月至今，先后擔(dān)任金成化工職員、執(zhí)行董事、經(jīng)理；2003年1月至今，擔(dān)任上海菱化化工有限公司監(jiān)事；2005年6月至2012年8月，擔(dān)任杭州華虹塑化科技有限公司監(jiān)事；2009年8月至今，擔(dān)任杭州泰譜監(jiān)事；2013年12月至2017年4月，擔(dān)任杭州匯泰環(huán)保化學(xué)品有限公司總經(jīng)理；2013年12月至今，擔(dān)任杭州國譜監(jiān)事。

國泰環(huán)保擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股份數(shù)量不低于公司發(fā)行后股份總數(shù)的25%，且不超過2000萬股。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為國信證券股份有限公司，保薦代表人為陳敬濤、徐怡。

公司擬募集資金3.30億元，其中1.58億元用于成套設(shè)備制造基地項(xiàng)目，1.71億元用于研發(fā)中心項(xiàng)目。

此前，國泰環(huán)保擬在上交所科創(chuàng)板上市。2020年12月31日，國泰環(huán)保申請科創(chuàng)板上市獲受理。

2021年8月23日，上交所發(fā)布公告稱，定于2021年8月30日召開2021年第60次上市委員會審議會議，審議杭州國泰環(huán)保科技股份有限公司的首發(fā)事項(xiàng)。

而2021年8月25日，因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦，上交所終止其發(fā)行上市審核。

國泰環(huán)保在回復(fù)意見中表示，2020年12月，公司科創(chuàng)板上市申請文件獲得受理，受理后撤回的主要原因?yàn)椋?021年4月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<科創(chuàng)屬性評價(jià)指引（試行）>的決定》，強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)板“硬科技”屬性并新增研發(fā)人員占比超過10%的指標(biāo)。

去年?duì)I收同比降28%凈利潤同比降24%

2018年、2019年、2020年、2021年，國泰環(huán)保的營業(yè)收入分別為20,849.62萬元、36,365.43萬元、45,625.07萬元、33,061.40萬元；凈利潤分別為4,431.80萬元、10,727.98萬元、18,687.37萬元、14,243.71萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,432.95萬元、10,575.90萬元、18,418.08萬元、14,049.99萬元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3,976.26萬元、12,645.42萬元、17,920.93萬元、12,593.59萬元。

2021年，國泰環(huán)保營業(yè)收入同比減少27.54%，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少23.72%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減少29.73%。

2018年至2021年，國泰環(huán)保銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為20,656.21萬元、39,187.91萬元、45,456.39萬元、33,024.36萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,211.65萬元、9,608.21萬元、21,481.77萬元、9,611.60萬元。

經(jīng)計(jì)算，2018年至2021年，國泰環(huán)保的收現(xiàn)比分別為0.99、1.08、1.00、1.00，凈現(xiàn)比分別為-0.72、0.90、1.15、0.67。

2022年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8,232.77萬元，較上年同期增長9.22%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2,456.66萬元，較上年同期增長20.79%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2,191.14萬元，較上年同期增長13.15%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額問262.86萬元，較上年同期減少86.92%。

公司預(yù)計(jì)2022年1-6月營業(yè)收入為17,800.37萬元至19,418.58萬元，較上年同期增長10%至20%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7,035.42萬元至7,675.01萬元，較上年同期增長10%至20%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為6,317.53萬元至6,891.85萬元，較上年同期增長10%至20%。

4年分紅2.3億元

報(bào)告期初至今，國泰環(huán)保進(jìn)行股利分配4次，分配金額合計(jì)2.30億元。

主營業(yè)務(wù)毛利率增長

報(bào)告期內(nèi)，國泰環(huán)保主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.36%、54.04%和55.67%。

2019年至2021年，國泰環(huán)保污泥處理服務(wù)毛利率分別為51.88%、61.65%、57.94%，同行業(yè)公司平均值分別為40.16%、46.43%、39.96%。

國泰環(huán)保表示，報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)公司與國泰環(huán)保的污泥處理服務(wù)所采用的技術(shù)路線均有所不同，不同技術(shù)路線在污泥處理后含水率、脫水干泥后續(xù)處置路徑等方面均不同，使得同行業(yè)公司污泥處理服務(wù)的毛利率存在差異。除此之外，不同運(yùn)營模式和地區(qū)差異等因素對污泥處理服務(wù)的定價(jià)模式和成本結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生影響，造成毛利率差異。

2019年至2021年，國泰環(huán)保成套設(shè)備銷售毛利率分別為33.41%、31.93%、22.10%，同行業(yè)公司復(fù)潔環(huán)保的毛利率分別為35.12%、35.66%、37.99%。

2021年末應(yīng)收賬款余額1億

2019年末、2020年末、2021年末，國泰環(huán)保應(yīng)收賬款余額為9,921.83萬元、8,825.82萬元和10,638.57萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為27.28%、19.34%、16.09%；應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為9,338.50萬元、8,376.91萬元和10,090.48萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為25.65%、17.28%和18.90%。

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.07次/年、5.15次/年和3.58次/年，同行業(yè)可比公司平均值分別為4.49次/年、3.81次/年、3.97次/年。

前五大客戶收入占比九成

報(bào)告期內(nèi)，國泰環(huán)保污泥處理業(yè)務(wù)的服務(wù)對象數(shù)量相對較少，前五大客戶收入分別為34,217.05萬元、43,118.74萬元、29,633.14萬元，占營業(yè)收入的比例分別為94.09%、94.50%和89.63%，客戶集中度較高。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶較為穩(wěn)定，各主要客戶的排名有所變化主要是由于接收處理不同客戶污泥量的變動所致。2021年新增前五大客戶杭州市蕭山區(qū)瓜瀝鎮(zhèn)人民政府為公司為2019年及2020年第六大客戶。

2021年研發(fā)費(fèi)用2097.86萬元

2019年至2021年，國泰環(huán)保的研發(fā)費(fèi)用分別為2,471.30萬元、2,678.19萬元、2,097.86萬元，占各期營業(yè)收入的比重分別為6.80%、5.87%和6.35%。

截至2021年末，公司員工人數(shù)為314人，其中研發(fā)人員70人，占比22.29%。

按員工受教育程度分類，國泰環(huán)保員工中碩士及以上學(xué)歷16人，占比5.10%；本科學(xué)歷47人，占比14.97%；大專學(xué)歷28人，占比8.92%；其他學(xué)歷223人，占比71.02%。

2021年產(chǎn)能利用率60.57%

報(bào)告期內(nèi)，國泰環(huán)保產(chǎn)能利用率分別為96.31%、87.54%、60.57%。其中，七格項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為93.88%、105.78%、95.47%，臨江項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為87.00%、75.76%、42.01%，紹興項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為114.19%、89.11%、116.19%，上海竹園項(xiàng)目產(chǎn)能利用率分別為98.37%、77.70%、2.81%。

國泰環(huán)保表示，報(bào)告期內(nèi)，受業(yè)主單位污水處理量變化、污水處理標(biāo)準(zhǔn)提升等因素影響，公司接收處理的污泥量也隨之變化。同時(shí)，受設(shè)備改造或新設(shè)備投用的影響，如“七格1600噸/日污泥深度脫水系統(tǒng)”和“臨江4000噸/日污泥深度脫水系統(tǒng)”逐步投入使用，各項(xiàng)目的污泥處理能力有所提高，從而導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能利用率存在波動。

報(bào)告期內(nèi)，公司系上海城投的候補(bǔ)服務(wù)供應(yīng)商，主要為上海竹園第二污水處理廠與竹園二廠升級補(bǔ)量工程等提供應(yīng)急污泥處理服務(wù)。隨著業(yè)主單位的污泥干化項(xiàng)目于2020年下半年完工投入使用，上海竹園項(xiàng)目接收處理的污泥量下降。2021年，公司主要負(fù)責(zé)處理上海城投下屬的長興島污水處理廠產(chǎn)生的污泥，因此上海竹園項(xiàng)目產(chǎn)能利用率下降。

存在財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形

報(bào)告期內(nèi)，國泰環(huán)保存在資金拆借款的情形。

2018年至2019年，公司為提高閑置資金使用效率，向第三方提供借款以獲取利息收入。借款利率區(qū)間為6.00%-7.20%。2019年2月起，公司未再向第三方提供借款，并于2020年1月收回全部借款本息。

另外，報(bào)告期內(nèi)公司還存在現(xiàn)金交易的情形。

報(bào)告期內(nèi)，公司不存在現(xiàn)金收款，現(xiàn)金采購主要為零星原輔料采購、車間維修費(fèi)及零星快件費(fèi)支出等。報(bào)告期內(nèi)，公司現(xiàn)金采購金額分別為31.13萬元、0.27萬元和0.51萬元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比重分別為0.17%和0.001%和0.003%，占比較小。