A股市場近日迎來明顯反彈。7月31日，“牛市旗手”券商先行，太平洋證券走出“五天四板”，天風(fēng)證券等多家券商漲停。

不少投資者的股票剛剛回本翻紅，“牛歸否”、“本輪行情將持續(xù)多久”、“哪些行業(yè)值得關(guān)注”等成為投資者最為關(guān)注的話題。

迎來政策底之后，A股后市行情將如何演繹？來聽聽各大券商怎么說。

(資料圖)

政策利好將多大程度助力行情？

7月31日，A股成交額時隔近一個月重返萬億規(guī)模。

當(dāng)天上午，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在盤前推送的宏觀策略中，用簡單一個“買”字簡明扼要地表示了對A股的積極態(tài)度。

政策利好下，后續(xù)A股走勢如何？

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對界面新聞記者表示，國內(nèi)穩(wěn)步復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)，疊加A股整體估值處于歷史低位，使得當(dāng)前A股市場具備較高的配置價值，近期兩市走強(qiáng)，成交量回升，北向資金大幅流入，一定程度上反映市場預(yù)期正在改善。

他指出，一是需要關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況，二是關(guān)注政策的落地速度以及支持力度。

申萬宏源的報告指出，政治局首次用“活躍”提及資本市場，這也是時隔1年零3個月政治局會議再次提及“資本市場”。

安信證券則表示，當(dāng)前資本市場關(guān)注的核心問題是“牛歸否？”，需要進(jìn)一步跟蹤關(guān)注具體政策措施如何落地，目前成交量并未同步明顯放大使得對后續(xù)上漲空間約束在“山腰處歇腳”的范圍中（上證綜指區(qū)間上限3400點(diǎn)）。

中信證券研報表示，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，A股有望開啟繼1月和4月后的今年第三個關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。

國泰君安研報指出，“活躍資本市場”的新提法直面當(dāng)前兩市成交低迷、兩融冰點(diǎn)的短期問題，有望改善高風(fēng)險偏好投資者入市與交投。預(yù)計低預(yù)期、低持倉、低股價的股票將率先受益。

該券商進(jìn)一步表明，本輪股票行情的驅(qū)動力并非來自于對經(jīng)濟(jì)周期的超預(yù)期認(rèn)識，而來理解風(fēng)險預(yù)期的緩釋，也就是對擴(kuò)內(nèi)需、房地產(chǎn)、地方債務(wù)的積極表態(tài)。

天風(fēng)證券則表示，今年三季度或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇現(xiàn)實(shí)的弱共振，預(yù)計7-8月的復(fù)蘇交易將會帶來指數(shù)層面的修復(fù)。

某知名券商特邀經(jīng)濟(jì)學(xué)家則向界面新聞記者直言，不要過多指望復(fù)蘇。后續(xù)如何吸引資金入場，形成持續(xù)的賺取效應(yīng)是“非常講究策略的技術(shù)活”。

當(dāng)前哪些行業(yè)值得關(guān)注？

在具體的行業(yè)配置上，國泰君安表示，風(fēng)險預(yù)期的緩釋意味著盈利增長或周期性因素預(yù)期的上修相對是有限的，建議周期找低位，成長股看催化。前期機(jī)構(gòu)預(yù)計悲觀出清的方向?qū)酶舾校扑]關(guān)注房地產(chǎn)等行業(yè)。

中金公司建議當(dāng)前關(guān)注受益于政策邊際變化的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如房地產(chǎn)；或是受益于資本市場政策預(yù)期的行業(yè)，比方說經(jīng)紀(jì)類券商。

民生證券表示，首先將修復(fù)此前基本面受損而當(dāng)下有明顯扭轉(zhuǎn)的“低位資產(chǎn)”，其次再轉(zhuǎn)向具備產(chǎn)業(yè)和宏觀下一場景邏輯的領(lǐng)域。除非銀（保險、券商）在資本市場好轉(zhuǎn)預(yù)期下具備彈性、房地產(chǎn)政策調(diào)整利好外，建議關(guān)注后續(xù)國內(nèi)需求恢復(fù)以及海外順風(fēng)環(huán)境的大宗商品（油、銅、鋁等有機(jī)化工品）相關(guān)資產(chǎn)將引領(lǐng)的第二波行情。

中信證券研報建議關(guān)注有政策催化或業(yè)績拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題，重點(diǎn)聚焦房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)、能源資源產(chǎn)業(yè)。

天風(fēng)證券表示，政策利好的方向，如基建、汽車等；以及基本面占優(yōu)的行業(yè)（出口鏈有韌性，部分消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)）有望錄得超額收益。

浙商證券則表示，A股正迎來第四輪切換初期。2023年將是中小市值風(fēng)格占優(yōu)的一年。與此同時，傳統(tǒng)行業(yè)受益于經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，有局部和波段機(jī)會，但非風(fēng)格主線。