編者按：8月11日，重慶溯聯塑膠股份有限公司（以下簡稱“溯聯股份”）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）是中銀國際證券股份有限公司，保薦代表人是于思博、汪洋晹。

(資料圖片僅供參考)

溯聯股份的主營業務為汽車用塑料流體管路產品及其零部件的設計、研發、生產及銷售。

溯聯股份擬在深交所創業板公開發行新股不超過2,501萬股，占發行后總股本比例不低于25.00%，擬募集資金39,220.36萬元，其中25,141.36萬元用于“汽車用塑料零部件項目”，4,079.00萬元用于“汽車零部件研發中心項目”，10,000.00萬元用于“補充營運資金”。

據溯聯股份招股書，汽車用塑料零部件項目以公司現有產品為基礎，主要建設目的為擴大公司現有汽車用流體管路及塑料零部件的產能，優化生產設備，充實產品類型，緩解公司產能不足的問題，提升公司在行業內的競爭力及市場占有率。汽車零部件研發中心項目通過新建研發中心、采購先進實驗設備及軟件，加大公司對產品研發及質量檢測等方面的投入，提升公司產品的技術水平，提高公司對先進科研成果的轉化能力，為公司現有產品的技術優化、質量檢測提供保障，并為公司研發高附加值產品、轉化科研成果提供有力支撐。本次募集資金部分用于補充與公司主營業務相關的營運資金，以滿足公司業務快速發展對資金的需求。

“汽車用塑料零部件項目”項目總投資金額為25,463.00萬元，其中建設投資23,925.09萬元，鋪底流動資金1,537.91萬元。“汽車零部件研發中心項目”項目投資共計4,079.00萬元，其中工程費用3,750.60萬元，工程建設其他費用97.50萬元，預備費230.90萬元。

2021年6月30日，溯聯股份披露首版招股書，記者對比發現，溯聯股份在披露的首版招股書里，2019年度銷售商品、提供勞務收到的現金和購買商品、接受勞務支付的現金數據出現2個版本。

在首版招股書的第215頁，溯聯股份合并現金流量表里列的2019年銷售商品、提供勞務收到的現金是19,400.78萬元，購買商品、接受勞務支付的現金是12,690.73萬元。

但是在溯聯股份首版招股書的第321頁，經營活動現金流量分析列表里列的2019年銷售商品、提供勞務收到的現金是13,753.16萬元，比合并現金流量表里少了5647.62萬元；購買商品、接受勞務支付的現金是7,043.11萬元，比合并現金流量表里少了5647.62萬元。

按最新的招股書數據，2019年-2021年，溯聯股份營業收入分別為37,000.55萬元、58,499.10萬元、72,579.72萬元，凈利潤分別為4,222.10萬元、8,976.95萬元、11,132.47萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-3,831.96萬元、2,636.02萬元、11,998.57萬元，凈現比分別為-0.91、0.29、1.08。

以上同期，溯聯股份主營業務收入分別為36,791.91萬元、58,216.92萬元、72,419.83萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為19,400.78萬元、37,909.02萬元、52684.69萬元，主營業務收現比分別為0.53、0.65、0.73。

2022年1-3月，溯聯股份營業收入為18455.64萬元，同比增長15.14%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2877.23萬元，同比增長18.18%；經營活動產生的現金流量凈額為4057.08萬元，同比增長305.8%。

公司預計2022年1-9月營收為56400萬元-58500萬元，同比增長9.44%-13.52%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9100萬元-9900萬元，同比增長11.84%-21.67%。

2018年、2019年，溯聯股份合計分紅3500.60萬元。

2019年-2021年，溯聯股份汽車流體管路及總成收入占公司主營業務收入的比例分別為87.41%、89.76%、91.68%。各期，公司汽車流體管路總成類產能利用率分別為83.23%、94.71%、87.17%，產銷比率分別為87.72%、92.25%、101.19%。

公司毛利率呈下降趨勢，但近3年均超同行均值。2019年-2021年，溯聯股份綜合毛利率分別為32.37%、29.91%、30.53%，可比公司平均值分別為26.56%、26.82%、26.34%。

2019年-2021年，溯聯股份前五大客戶銷售金額分別為27,754.13萬元、43,172.73萬元、54196.11萬元，占營業收入比例分別為75.01%、73.79%、74.67%。溯聯股份2021年前五大客戶分別為長安汽車、上汽通用五菱、比亞迪、長安福特、上汽通用。

2019年末-2021年末，溯聯股份資產總額分別為49,607.33萬元、66,646.07萬元、77,798.73萬元，其中流動資產分別為35,799.60萬元、49,155.55萬元、51,977.76萬元，占比分別為72.17%、73.76%、66.81%。各期末，溯聯股份貨幣資金分別為3,046.24萬元、2,619.32萬元、3,018.31萬元。

報告期各期末，公司負債總額分別為18,474.94萬元、26,536.73萬元、31,056.92萬元，其中流動負債分別為18,282.14萬元、25,636.73萬元、29,480.03萬元，占比分別為98.96%、96.61%、94.92%。

報告期各期末，公司資產負債率（合并）分別為37.24%、39.82%、39.92%，可比公司平均值分別為34.24%、33.97%、30.88%；流動比率分別為1.96、1.92、1.76，可比公司平均值分別為2.75、2.69、2.87；速動比率分別為1.14、1.30、1.20，可比公司平均值分別為1.93、1.95、2.04。

截至2022年3月31日，溯聯股份資產總額為87,906.89萬元，比上年末增長12.99%；負債總額為38,287.85萬元，比上年末增長23.28%。

2019年末-2021年末，溯聯股份應收賬款、應收票據和應收款項融資合計的賬面價值分別為17,496.85萬元、30,225.78萬元、32,143.15萬元，占流動資產的比例分別為48.87%、61.49%、61.84%，占營業收入的比例分別為47.29%、51.67%、44.29%。

2019年末-2021年末，溯聯股份存貨賬面價值分別為14791.75萬元、15834.00萬元、16517.71萬元，占流動資產的比例分別為41.32%、32.21%、31.78%。

2019年-2021年，溯聯股份研發費用分別為1,575.88萬元、2,086.11萬元、2,786.32萬元，其中職工薪酬分別為741.04萬元、886.36萬元、1,217.30萬元。各期，公司研發費用率分別為4.26%、3.57%、3.84%，可比公司平均值分別為3.70%、3.72%、4.24%。2019年，公司研發費用率高于同行均值，近2年低于同行均值。

2019年-2021年，溯聯股份銷售費用分別為2,148.28萬元、1,204.28萬元、1,892.94萬元，占營業收入的比例分別為5.81%、2.06%、2.61%。可比公司銷售費用率平均分別為3.98%、1.74%、2.07%。公司近3年銷售費用率均超同行均值。

汽車流體管路及總成企業擬創業板募3.9億用于建房、擴產、補流等

溯聯股份的主營業務為汽車用塑料流體管路產品及其零部件的設計、研發、生產及銷售，公司專注為下游汽車整車制造商提供以尼龍等高分子材料為主要原材料的汽車燃油管路總成、汽車蒸發排放管路總成、汽車真空制動管路總成、新能源汽車熱管理系統管路總成、其他流體管路、汽車流體控制件及緊固件、其他部件等共計7大類、2,000余種規格產品。

近3年，汽車流體管路及總成收入占公司主營業務收入的比例分別為87.41%、89.76%、91.68%。

公司控股股東、實際控制人為韓宗俊。本次發行前，韓宗俊直接持有公司41.82%股份，且擔任公司董事長兼總經理職務，為溯聯股份的實際控制人。

此外，韓宗俊之子韓嘯持有溯聯股份本次發行前29.03%股份。2016年9月28日，韓宗俊與韓嘯簽署了《一致行動協議》；2020年4月28日，韓宗俊與韓嘯終止《一致行動協議》。韓嘯2017年8月至今，任溯聯股份董事；2019年8月至今，任溯聯股份副總經理。

溯聯股份擬在深交所創業板公開發行新股不超過2,501萬股，占發行后總股本比例不低于25.00%，擬募集資金39,220.36萬元，其中25,141.36萬元用于“汽車用塑料零部件項目”，4,079.00萬元用于“汽車零部件研發中心項目”，10,000.00萬元用于“補充營運資金”。

據溯聯股份招股書，汽車用塑料零部件項目以公司現有產品為基礎，主要建設目的為擴大公司現有汽車用流體管路及塑料零部件的產能，優化生產設備，充實產品類型，緩解公司產能不足的問題，提升公司在行業內的競爭力及市場占有率。汽車零部件研發中心項目通過新建研發中心、采購先進實驗設備及軟件，加大公司對產品研發及質量檢測等方面的投入，提升公司產品的技術水平，提高公司對先進科研成果的轉化能力，為公司現有產品的技術優化、質量檢測提供保障，并為公司研發高附加值產品、轉化科研成果提供有力支撐。本次募集資金部分用于補充與公司主營業務相關的營運資金，以滿足公司業務快速發展對資金的需求。

“汽車用塑料零部件項目”項目總投資金額為25,463.00萬元，其中建設投資23,925.09萬元，鋪底流動資金1,537.91萬元。項目選址為重慶市江北區唐家沱組團J分區J09-1-1/08號宗地。項目建設內容包括新增2處生產廠房，新增各類注塑機70臺套，新增擠出機3臺套，模具生產設備13臺套，熱成型生產線10條、自動插接設備60臺套、氣密檢測設備30臺套，以及相關焊接、切割、分揀、整理、包裝等輔助生產線，另外還包括公用配套工程等的建設。

“汽車零部件研發中心項目”項目投資共計4,079.00萬元，其中工程費用3,750.60萬元，工程建設其他費用97.50萬元，預備費230.90萬元。項目選址為重慶市江北區唐家沱組團J分區J09-1-1/08號宗地。項目通過新建新材料汽車零部件研發、試驗研究和檢測中心，增強公司研發創新能力，與整車廠形成戰略分工、優勢互補，使公司成為先進的汽車零部件技術研發、試驗研究和科技成果產業化基地。

同版招股書同年銷售商品、提供勞務收到的現金數據出現2個版本

2021年6月30日，溯聯股份披露首版招股書，記者對比發現，溯聯股份在披露的首版招股書里，2019年度銷售商品、提供勞務收到的現金和購買商品、接受勞務支付的現金數據出現2個版本。

在首版招股書的第215頁，溯聯股份合并現金流量表里列的2019年銷售商品、提供勞務收到的現金是19,400.78萬元，購買商品、接受勞務支付的現金是12,690.73萬元。

但是在溯聯股份首版招股書的第321頁，經營活動現金流量分析列表里列的2019年銷售商品、提供勞務收到的現金是13,753.16萬元，比合并現金流量表里少了5647.62萬元；購買商品、接受勞務支付的現金是7,043.11萬元，比合并現金流量表里少了5647.62萬元。

近3年收現比最高0.73

按最新的招股書數據，2019年-2021年，溯聯股份營業收入分別為37,000.55萬元、58,499.10萬元、72,579.72萬元，凈利潤分別為4,222.10萬元、8,976.95萬元、11,132.47萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為-3,831.96萬元、2,636.02萬元、11,998.57萬元，凈現比分別為-0.91、0.29、1.08。

以上同期，溯聯股份主營業務收入分別為36,791.91萬元、58,216.92萬元、72,419.83萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為19,400.78萬元、37,909.02萬元、52684.69萬元，主營業務收現比分別為0.53、0.65、0.73。

2022年1-3月，溯聯股份營業收入為18455.64萬元，同比增長15.14%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為2877.23萬元，同比增長18.18%；經營活動產生的現金流量凈額為4057.08萬元，同比增長305.8%。

公司預計2022年1-9月營收為56400萬元-58500萬元，同比增長9.44%-13.52%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9100萬元-9900萬元，同比增長11.84%-21.67%。

2年分紅3500萬

2018年、2019年，溯聯股份合計分紅3500.60萬元。

2018年6月28日，溯聯股份2017年度股東大會審議通過《關于對公司2017年度利潤進行分配的議案》，公司分配現金股利2,000.00萬元（含稅）。

2019年5月28日，溯聯股份2018年度股東大會審議通過《關于對公司2018年利潤進行分配的議案》，公司分配現金股利1500.60萬元（含稅）。

去年產能利用率下降

2019年-2021年，溯聯股份汽車流體管路及總成收入占公司主營業務收入的比例分別為87.41%、89.76%、91.68%。

各期，公司汽車流體管路總成類產能利用率分別為83.23%、94.71%、87.17%，產銷比率分別為87.72%、92.25%、101.19%。

近3年毛利率超同行均值

公司毛利率呈下降趨勢，但近3年均超同行均值。2019年-2021年，溯聯股份綜合毛利率分別為32.37%、29.91%、30.53%，可比公司平均值分別為26.56%、26.82%、26.34%。

溯聯股份招股書表示，公司主要產品為汽車塑料流體管路總成及快速接頭、流體控制閥等，可比公司主要產品為汽車橡膠流體管路，公司與其可比公司產品在原材料、產品用途、技術參數及主要客戶等方面存在一定差異。

近3年前五客戶銷售占比在73%以上

2019年-2021年，溯聯股份前五大客戶銷售金額分別為27,754.13萬元、43,172.73萬元、54196.11萬元，占營業收入比例分別為75.01%、73.79%、74.67%。

溯聯股份2021年前五大客戶分別為長安汽車、上汽通用五菱、比亞迪、長安福特、上汽通用。

今年3月末總資產8.79億總負債3.83億

2019年末-2021年末，溯聯股份資產總額分別為49,607.33萬元、66,646.07萬元、77,798.73萬元，其中流動資產分別為35,799.60萬元、49,155.55萬元、51,977.76萬元，占比分別為72.17%、73.76%、66.81%。

各期末，溯聯股份貨幣資金分別為3,046.24萬元、2,619.32萬元、3,018.31萬元。

報告期各期末，公司負債總額分別為18,474.94萬元、26,536.73萬元、31,056.92萬元，其中流動負債分別為18,282.14萬元、25,636.73萬元、29,480.03萬元，占比分別為98.96%、96.61%、94.92%。

報告期各期末，公司資產負債率（合并）分別為37.24%、39.82%、39.92%，可比公司平均值分別為34.24%、33.97%、30.88%；流動比率分別為1.96、1.92、1.76，可比公司平均值分別為2.75、2.69、2.87；速動比率分別為1.14、1.30、1.20，可比公司平均值分別為1.93、1.95、2.04。

截至2022年3月31日，溯聯股份資產總額為87,906.89萬元，比上年末增長12.99%；負債總額為38,287.85萬元，比上年末增長23.28%。

去年末應收款賬面價值3.21億存貨賬面價值1.65億

公司主要的信用風險來自于應收賬款、應收票據和應收款項融資。

2019年末-2021年末，溯聯股份應收賬款、應收票據和應收款項融資合計的賬面價值分別為17,496.85萬元、30,225.78萬元、32,143.15萬元，占流動資產的比例分別為48.87%、61.49%、61.84%，占營業收入的比例分別為47.29%、51.67%、44.29%。

自2019年開始，公司部分客戶逐漸提高了銀行承兌匯票或商業承兌匯票的使用頻率，以替代銀行轉賬的貨款支付方式。若公司主要客戶因經營情況或商業信用發生重大不利變化，以及公司對信用風險管控不當，則可能導致應收賬款無法收回或應收票據無法兌付的風險，從而影響公司經營業績。

2019年末-2021年末，溯聯股份存貨賬面價值分別為14791.75萬元、15834.00萬元、16517.71萬元，占流動資產的比例分別為41.32%、32.21%、31.78%。

研發費用率低于同行均值 銷售費用率超同行均值

2019年-2021年，溯聯股份研發費用分別為1,575.88萬元、2,086.11萬元、2,786.32萬元，其中職工薪酬分別為741.04萬元、886.36萬元、1,217.30萬元。

各期，公司研發費用率分別為4.26%、3.57%、3.84%，可比公司平均值分別為3.70%、3.72%、4.24%。2019年，公司研發費用率高于同行均值，近2年低于同行均值。

2019年-2021年，溯聯股份銷售費用分別為2,148.28萬元、1,204.28萬元、1,892.94萬元，占營業收入的比例分別為5.81%、2.06%、2.61%。可比公司銷售費用率平均分別為3.98%、1.74%、2.07%。公司近3年銷售費用率均超同行均值。

10%股權曾因糾紛被凍結

溯聯股份招股書披露了控股股東及實際控制人直接或間接持有公司的股份存在質押或其他有爭議的情況。

韓宗俊、韓嘯（51021119791112****）、周庭誨與劉紅日、成都大通服飾有限公司于2011年8月19日簽署了《股權轉讓與合作經營協議》，劉紅日同意以800.00萬元購買發行人10%股權，韓宗俊同意以560.00萬元向劉紅日轉讓發行人7%股權，周庭誨同意以240.00萬元向劉紅日轉讓發行人3%股權。劉紅日是“Jeep”品牌服飾重慶市的唯一合法加盟經銷商，韓宗俊、韓嘯（51021119791112****）、周庭誨、劉紅日同意一起合作經營該服飾品牌。合作經營的初始總投資為600.00萬元，韓宗俊、韓嘯（51021119791112****）、周庭誨、劉紅日的投資比例分別為27.50%、27.50%、10.00%、35.00%。各方合作資金支付給劉紅日，并暫以劉紅日現有經營模式繼續經營，待韓宗俊、韓嘯（51021119791112****）、周庭誨、劉紅日設立新公司后由新公司經營。

因劉紅日購買韓宗俊持有的發行人7%股權需支付韓宗俊560.00萬元，抵減韓宗俊和韓嘯（51021119791112****）應向劉紅日支付的合作經營資金330萬元后（韓宗俊同意代替韓嘯（51021119791112****）向劉紅日支付165萬元合作經營資金），劉紅日實際應向韓宗俊支付230.00萬元即完成韓宗俊、韓嘯（51021119791112****）和劉紅日之間現金部分的相互支付。劉紅日購買周庭誨持有的發行人3%股權需支付周庭誨240.00萬元，抵減周庭誨應向劉紅日支付的合作經營資金60萬元后，劉紅日需支付180.00萬元給周庭誨即完成雙方之間現金部分的互相支付。在劉紅日分別支付韓宗俊230.00萬元、支付周庭誨180.00萬元（劉紅日合計支付410.00萬元）后，經協議各方確認劉紅日、成都大通服飾有限公司“Jeep”品牌服飾重慶經營的全部資產實際盤存達到600.00萬元，并將該600.00萬元資產注入韓宗俊、韓嘯（51021119791112****）、周庭誨、劉紅日按約定持股比例成立的新公司后，劉紅日即完成了協議約定的全部款項的支付義務。

因上述各方對《股權轉讓與合作經營協議》的履行發生分歧，2018年11月29日，劉紅日向重慶市江北區人民法院提起訴訟，請求法院判決韓宗俊、周庭誨履行《股權轉讓與合作經營協議》，韓宗俊、周庭誨將各自持有的發行人7%、3%股份轉讓給劉紅日，并分別過戶至劉紅日名下。

2019年1月28日，重慶市江北區人民法院作出《民事裁定書》（（2019）渝0105民初1382號）、《執行裁定書》（（2019）渝0105民初148號），裁定凍結被申請人韓宗俊持有的發行人7%股權及周庭誨持有的發行人3%股權。

2019年2月19日，重慶市江北區人民法院依法適用簡易程序，公開審理了劉紅日與韓宗俊、周庭誨的股權轉讓糾紛一案。

2019年5月13日，重慶市江北區人民法院作出《民事調解書》（（2019）渝0105民初1382號），經重慶市江北區人民法院主持調解，劉紅日、韓宗俊、周庭誨達成了如下協議：一、劉紅日與韓宗俊、周庭誨于2011年8月19日簽訂的《股權轉讓與合作經營協議》終止履行；二、劉紅日根據《股權轉讓與合作經營協議》向韓宗俊、周庭誨支付股權轉讓款共計110萬元，抵扣劉紅日在韓宗俊的借款50萬元，重慶桐楦貿易有限公司注冊款40萬元以及相關費用后，劉紅日還剩余股權轉讓金的14萬元；三、韓宗俊于2019年6月30日前補償劉紅日股權轉讓的經濟損失160萬元（含上述第二條劉紅日所剩余的股權轉讓金14萬元）；四、劉紅日與韓宗俊、周庭誨于2018年12月4日以前所簽訂的其他備忘錄、合同均予以終止（包括不限于劉紅日向韓宗俊的借款，以及向韓宗俊、周庭誨的股權轉讓款，韓宗俊向劉紅日出具的收條200萬元等），雙方就此發生的經濟往來予以了結。

2019年6月17日，韓宗俊按照《民事調解書》（（2019）渝0105民初1382號）之約定，通過銀行轉賬方式向劉紅日支付了160萬元。

2019年6月21日，重慶市江北區人民法院作出《民事裁定書》（（2019）渝0105民初1382號之一），準許解除保全申請人劉紅日的解除保全申請，并出具了《財產保全情況告知書》。

溯聯股份表示，上述訴訟未對公司的股權結構、生產經營、財務狀況等產生不利影響。截至招股說明書簽署日，公司控股股東、實際控制人韓宗俊直接或間接持有的公司股份不存在質押或其他有爭議的情況。