11月，無論是主產區，還是中轉港，無論是動力煤，還是煉焦煤，價格整體均呈上漲態勢。進入12月，預計動力煤價格易漲難跌，煉焦煤價格有望繼續偏強。

國內供給方面。目前，國內動力煤和煉焦煤價格均已經回到相對高位，煤礦生產利潤較好。但是10月以來，山西、陜西、內蒙古均有煤礦安全事故發生，臨近年底，為了防止煤礦安全事故發生，安全監管往往會加強。對于煤礦生產主體來說，在基本完成全年生產任務的情況下，也有煤礦會主動降低生產負荷，甚至階段性停產檢修，最終導致年底國內煤炭供應整體受到一定影響。

進口煤方面。1月至10月，我國累計實現煤炭進口2.53億噸，同比減少約2300萬噸。目前，從各方面情況來看，今年全年煤炭進口量大概率可能按照2018年的數量平控，控制在2.8億噸左右，這樣算下來11月至12月總共還有大約2700萬噸的進口量。另外，從相關部門增加部分海關的進口額度以滿足冬季用煤需求來看，再觀察11月海運進口煤到港數據，11月煤炭進口煤量較10月的1372萬噸可能會階段性回升，但同比可能仍會偏低，12月同比會有所偏高。加上短期來自澳洲的優質焦煤和優質動力煤通關管理嚴格，將繼續導致國內高卡動力煤和優質焦煤結構性緊缺。

下游需求方面。12月，我國動力煤消費將逐步達到冬季高峰，煉焦煤需求總體有望繼續保持向好態勢。進入12月之后，隨著冷空氣不斷南下，自北向南氣溫將進一步回落，南方空調取暖用電需求也將逐步回升。與此同時，水電出力將進一步季節性下降，一方面，水電發電量下降將給火電留出更多空間，另一方面，水電增量減少對火電的擠壓作用將會明顯減弱。因此，12月火電發電量及電煤消耗將回升。

受以上因素共同影響，12月沿海地區火電發電量和電煤需求有望保持同比增長勢頭。考慮到目前沿海、沿江港口動力煤庫存整體明顯低于去年同期，進口煤通關管理又比較嚴格，在電廠日耗逐步回升、電廠庫存較早回落的情況下，預計部分電廠電煤采購需求仍會相對較好。

對于煉焦煤來說，當前下游焦炭盈利情況仍然很好，焦化企業生產積極性很高，環保對焦炭生產影響也較小，雖有4.3米焦爐不斷關停，但同時又有新建產能不斷投產，煉焦煤需求總體有望繼續保持向好態勢。

從供需推演來看，主產區生產供應仍然受到一定抑制;進口煤管控仍然嚴格，預計11月至12月煤炭進口量同比增長有限;隨著氣溫不斷下降，再加上進入枯水期后水電對火電的擠壓有望明顯減弱，12月火電及電煤需求有望繼續同比增長，12月動力煤將整體進入季節性去庫階段。再加上當前產地、港口以及電廠電煤庫存整體偏低，預計12月動力煤價格整體仍是易漲難跌。

對于煉焦煤來說，臨近年底，國內主產區安全監管導致產量受到一定影響，澳洲焦煤進口煤減少將導致沿海地區供需面臨結構性問題，而需求在焦炭高利潤刺激下將會有所保障，同時焦化廠對煉焦煤還有一定的冬儲補庫需求，這種情況下，預計12月國內煉焦煤價格將會繼續偏強。