編者按：深交所上市審核委員會定于2023年8月17日召開2023年第64次上市審核委員會審議會議，屆時將審議包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司（以下簡稱“英思特”）的首發事項。公司擬于深交所創業板上市，保薦機構為華泰聯合證券有限責任公司，保薦代表人為周子宜、易桂濤。

【資料圖】

英思特擬募集資金60,586.15萬元，計劃分別用于消費類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴產項目、研發中心建設項目、智能工廠4.0平臺建設項目、補充流動資金。

2019年至2022年，英思特實現營業收入分別為12,707.27萬元、37,502.02萬元、67,027.67萬元、113,371.31萬元，實現凈利潤分別為-5.24萬元、7,189.61萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為42.72萬元、7,104.34萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-235.13萬元、6,008.78萬元、11,796.73萬元、18,678.57萬元。

上述同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-281.05萬元、606.76萬元、8,343.75萬元、8,074.76萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為10,429.70萬元、27,018.62萬元、59,125.72萬元、99,868.43萬元。

上述同期，英思特加權平均凈資產收益率分別為1.41%、85.68%、34.42%、38.00%。

2023年1-6月，公司營業收入42,451.38萬元，同比下降4.90%；凈利潤8,103.76萬元，同比增長5.63%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6,656.14萬元，同比下降7.44%。

2019年至2022年，英思特綜合毛利率分別為16.38%、33.77%、31.14%和27.80%，主營業務毛利率分別為18.03%、35.02%、31.73%和31.66%。報告期內，同行業公司毛利率平均值分別為21.05%、19.95%、20.08%、17.82%。2020年、2021年、2022年，英思特的毛利率在同行業公司中最高。

2019年末至2022年末，英思特應收賬款余額分別為6,455.47萬元、19,073.58萬元、25,840.01萬元、40,649.62萬元，占當期末資產總額的比例分別為42.66%、32.46%、31.11%、29.64%。應收賬款周轉率分別為2.28、3.11、3.14和3.59，同行業上市公司應收賬款周轉率平均值分別為4.20、3.62、4.22、4.38。

2019年末至2022年末，英思特應收票據余額分別為479.77萬元、349.45萬元、556.60萬元、821.46萬元，其他應收款余額分別為55.50萬元、545.23萬元、129.89萬元、1,021.68萬元。

經計算，公司應收款余額分別為6,990.74萬元、19,968.26萬元、26,526.50萬元、42,492.76萬元。

2019年末至2022年末，英思特資產總額分別為15,131.58萬元、58,769.22萬元、83,051.37萬元、137,149.42萬元，負債總額分別為12,098.26萬元、28,136.18萬元、39,681.65萬元、77,278.66萬元。

報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為1,800.60萬元、14,167.36萬元、14,511.75萬元、35,904.38萬元，短期借款的金額分別為2,576.14萬元、2,875.76萬元、1,484.95萬元和15,294.68萬元。

報告期各期末，公司資產負債率（合并）分別為79.95%、47.88%、47.78%、56.35%，流動比率分別為1.26、2.01、1.92、1.49，速動比率分別為0.94、1.54、1.42、1.09。同行業公司資產負債率平均值分別為33.85%、41.70%、47.00%、46.16%，流動比率平均值分別為2.73、2.07、1.75、2.00，速動比率平均值分別為2.00、1.46、1.11、1.33。

2022年9月5日，公司2022年第六次臨時股東大會決議，截至2022年3月31日，公司總股本8,694.891萬股，決定向全體股東派發現金紅利3,461.80萬元（含稅）。截至招股說明書簽署日，上述股利已全部分配完畢。

2019年末至2022年末，英思特向前五大客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為52.63%、69.67%、64.35%、66.43%，客戶集中度較高。

英思特業務對蘋果公司存在重大依賴。2020年至2022年，公司最終應用于蘋果終端產品的銷售收入占主營業務收入的比重分別為63.93%、64.51%、73.61%。

報告期內，英思特研發費用率分別為5.13%、3.94%、4.26%、3.99%，同行業上市公司研發費用率平均值分別為4.89%、4.46%、4.49%、4.48%。

擬募集資金6.06億元

英思特是一家主要從事稀土永磁材料應用器件研發、生產和銷售的高新技術企業。公司專注于磁性器件終端應用技術開發，為客戶提供磁路設計、精密加工、表面處理、智能組裝等綜合性解決方案。公司根據終端客戶對新產品在功能和設計方面的需求，同步參與新產品的磁性器件開發，為磁性器件的設計、試制、測試和優化提供完整的技術支持。

公司主要產品包括單磁體應用器件和磁組件應用器件，應用于筆記本電腦、平板電腦、智能手機、電子配件產品、智能家居產品等。

英思特無控股股東。公司任何單一股東所持表決權均未超過50%，任何單一股東均無法控制股東大會或對股東大會決議產生決定性影響。

公司的實際控制人為周保平及費衛民，即二者為公司的共同控制人。周保平、費衛民、王詩暢于2019年10月20日簽署《一致行動協議》，約定王詩暢的經營管理和決策事項與實際控制人周保平及費衛民保持一致行動。周保平和費衛民作為英思特的共同實際控制人，在公司的經營管理和決策過程中行使股東權利和董事職權時均保持一致行動，若周保平或費衛民無法達成一致意見時，將以周保平的意見為準。

截至招股說明書簽署之日，周保平直接持有公司19.58%股份，并通過作為英思特合伙的執行事務合伙人間接控制公司9.52%股份；費衛民直接持有公司15.87%股份，并通過作為英思特管理的執行事務合伙人間接控制公司0.91%股份；周保平和費衛民的一致行動人王詩暢直接持有公司12.15%股份。因此，周保平和費衛民直接或間接控制及通過一致行動安排合計共同控制了公司58.04%股份，系英思特的實際控制人，王詩暢為二人的一致行動人。

英思特擬公開發行股票數量2,898.297萬股，占本次發行后公司總股本的25.00%。公司擬募集資金60,586.15萬元，計劃分別用于消費類電子及新能源汽車高端磁材及組件擴產項目、研發中心建設項目、智能工廠4.0平臺建設項目、補充流動資金。

業績連續增長

2019年至2022年，英思特實現營業收入分別為12,707.27萬元、37,502.02萬元、67,027.67萬元、113,371.31萬元，其中主營業務收入分別為10,465.42萬元、35,362.52萬元、64,716.88萬元、97,566.91萬元。

上述同期，公司實現凈利潤分別為-5.24萬元、7,189.61萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為42.72萬元、7,104.34萬元、12,737.26萬元、19,943.41萬元，實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-235.13萬元、6,008.78萬元、11,796.73萬元、18,678.57萬元。

上述同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-281.05萬元、606.76萬元、8,343.75萬元、8,074.76萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為10,429.70萬元、27,018.62萬元、59,125.72萬元、99,868.43萬元。

2023年1-6月，公司營業收入42,451.38萬元，同比下降4.90%；凈利潤8,103.76萬元，同比增長5.63%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6,656.14萬元，同比下降7.44%。

毛利率奪冠遠超同行

2019年至2022年，英思特綜合毛利率分別為16.38%、33.77%、31.14%和27.80%，主營業務毛利率分別為18.03%、35.02%、31.73%和31.66%。

其中，公司單磁體應用器件產品的毛利率分別為12.01%、18.24%、22.47%、26.79%，毛利率逐年上升；磁組件應用器件產品的毛利率分別為30.99%、40.59%、35.35%、35.78%。

報告期內，同行業公司毛利率平均值分別為21.05%、19.95%、20.08%、17.82%。2020年、2021年、2022年，英思特的毛利率在同行業公司中最高。

2022年年末應收款4.2億元

2019年末至2022年末，英思特應收賬款余額分別為6,455.47萬元、19,073.58萬元、25,840.01萬元、40,649.62萬元，占當期末資產總額的比例分別為42.66%、32.46%、31.11%、29.64%，公司應收賬款余額占資產總額的比例雖逐年下降但占比依舊較高，隨著公司經營規模的快速擴大，應收賬款余額可能進一步增長。

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為5,960.40萬元、18,119.61萬元、24,547.47萬元和38,616.14萬元，占流動資產比例分別為52.93%、35.83%、38.89%和36.55%。

報告期各期末，公司應收賬款周轉率分別為2.28、3.11、3.14和3.59，同行業上市公司應收賬款周轉率平均值分別為4.20、3.62、4.22、4.38。

2019年末至2022年末，英思特應收票據余額分別為479.77萬元、349.45萬元、556.60萬元、821.46萬元，其他應收款余額分別為55.50萬元、545.23萬元、129.89萬元、1,021.68萬元。

經計算，公司應收款余額分別為6,990.74萬元、19,968.26萬元、26,526.50萬元、42,492.76萬元。

2022年年末負債7.7億元負債率升

2019年末至2022年末，英思特資產總額分別為15,131.58萬元、58,769.22萬元、83,051.37萬元、137,149.42萬元，負債總額分別為12,098.26萬元、28,136.18萬元、39,681.65萬元、77,278.66萬元。

報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為1,800.60萬元、14,167.36萬元、14,511.75萬元、35,904.38萬元，占流動資產的比重分別為15.99%、28.02%、22.99%和33.98%。

報告期各期末，公司短期借款的金額分別為2,576.14萬元、2,875.76萬元、1,484.95萬元和15,294.68萬元。

2022年末公司短期借款期末余額增加了13,809.73萬元，主要原因系隨著公司產銷規模的繼續擴大，且公司在2022年存在鐠釹金屬采購業務，該部分業務為現款現貨，對公司產生了較大的短期資金支付壓力，為了緩解上述短期資金支付壓力，公司借入了較多短期銀行借款。

報告期各期末，公司資產負債率（合并）分別為79.95%、47.88%、47.78%、56.35%，流動比率分別為1.26、2.01、1.92、1.49，速動比率分別為0.94、1.54、1.42、1.09。

報告期各期末，同行業公司資產負債率平均值分別為33.85%、41.70%、47.00%、46.16%，流動比率平均值分別為2.73、2.07、1.75、2.00，速動比率平均值分別為2.00、1.46、1.11、1.33。

客戶集中度較高

2019年末至2022年末，英思特向前五大客戶的銷售收入占營業收入的比重分別為52.63%、69.67%、64.35%、66.43%，客戶集中度較高。

英思特的主要包括富士康、立訊精密、捷普、比亞迪、群光電子、可成集團等，上述客戶均為蘋果、微軟、華為、聯想、小米等國際知名消費電子品牌商的代工廠。

其中，報告期內公司最終應用于蘋果終端產品的銷售收入占營業收入的比重分別為8.65%、60.29%、62.29%、63.35%。

英思特存在主要客戶集中的風險。若未來消費電子品牌市場競爭進一步加劇，上述國際知名消費電子品牌商的產品在設計或功能特性上不能滿足終端消費者的需求，或者其經營策略出現重大失誤且未能及時進行有效的調整應對，或者消費者購買能力減弱，都可能影響終端產品的銷量，進而影響品牌商向上游供應商的采購計劃，對公司業績產生不利影響。

對蘋果公司存在重大依賴風險

英思特業務對蘋果公司存在重大依賴。2020財年至2022財年，蘋果公司銷售收入分別為2,745.15億美元、3,658.17億美元和3,943.28億美元。

2020年至2022年，公司最終應用于蘋果終端產品的銷售收入占主營業務收入的比重分別為63.93%、64.51%、73.61%，產生的毛利額占主營業務毛利額的比重分別為76.45%、66.47%、79.51%。

招股書稱，蘋果公司在選擇供應商時會執行嚴格、復雜、長期的認證過程，包括在技術研發能力、量產規模水平、質量控制及快速反應等方面進行全面考核和評估。若英思特自身產品質量問題、新工藝開發未能及時滿足蘋果的創新需求等原因導致蘋果減少或終止與公司的合作，則將對公司業績產生重大不利影響。

此外，消費電子產品具有生命周期短、更新換代速度快等特點，該領域內品牌眾多，競爭激烈，同時具有產品迭代快、客戶需求變化快等特點。若未來市場競爭進一步加劇，蘋果公司不能在產品創新、技術升級及用戶體驗方面持續保持競爭優勢，或者營銷策略、定價策略等經營策略出現失誤且在較長時間內未能進行調整，其產品市場占有率有可能下降，進而減少對供應商采購，也將對英思特的經營業績造成不利影響。