編者按：深交所上市審核委員會(huì)定于2023年4月7日召開2023年第19次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，屆時(shí)將審議四川六九一二通信技術(shù)股份有限公司的首發(fā)事項(xiàng)。公司擬于創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司，保薦代表人為張新煒，崔攀攀。

(資料圖)

六九一二擬募集資金79,151.58萬元，計(jì)劃分別用于通信設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（二期）項(xiàng)目、特種通信裝備科研生產(chǎn)中心項(xiàng)目、模擬訓(xùn)練裝備研發(fā)項(xiàng)目。

2019年至2022年，六九一二實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為5,644.50萬元、11,732.25萬元、20,083.83萬元、34,093.12萬元，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為473.87萬元、467.17萬元、5,725.11萬元、10,099.41萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為532.69萬元、487.95萬元、5,671.99萬元、10,003.45萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為208.43萬元、2,332.17萬元、5,577.64萬元、9,915.38萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額連負(fù)兩年，分別為-955.84萬元、2,324.17萬元、-5,276.28萬元、-2,074.12萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,160.00萬元、12,206.69萬元、8,100.67萬元和18,452.86萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為137.91%、107.36%、40.42%、54.19%，凈現(xiàn)比分別為-201.71%、497.50%、-92.16%、-20.54%。

招股書稱，公司主要從事軍事訓(xùn)練裝備、特種軍事裝備等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，與同行業(yè)國有軍工單位相比，公司資本實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模偏小。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為5,191.79萬元、11,369.86萬元、20,039.06萬元和34,053.94萬元，增長較快，但整體業(yè)務(wù)規(guī)模仍較小。

2019年至2022年，六九一二應(yīng)收賬款余額分別為408.52萬元、1,004.53萬元、13,533.54萬元和31,795.74萬元，應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為7.24%、8.56%、67.39%和93.26%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為343.28萬元、865.65萬元、12,825.86萬元和30,062.61萬元，應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為0萬元、117.57萬元、0萬元和401.65萬元，其他應(yīng)收款賬面價(jià)值分別為463.37萬元、779.12萬元、319.11萬元和713.28萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司應(yīng)收款金額合計(jì)分別為806.65萬元、1762.34萬元、13144.97萬元、31177.54萬元。

六九一二產(chǎn)品主要應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，客戶主要為直接軍方、軍工集團(tuán)及科研院所等。報(bào)告期內(nèi)，公司向主營業(yè)務(wù)前五名客戶的銷售金額占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為89.37%、94.52%、82.55%和67.77%，客戶集中度相對較高。

擬募集資金7.92億元

招股書稱，六九一二以軍事作戰(zhàn)需求為導(dǎo)向，憑借較強(qiáng)的軍事通信技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢及軍事指揮理論研究能力，深度融合“通抗一體”裝備發(fā)展模式，著眼未來新型作戰(zhàn)力量建設(shè)需求，致力于研究和發(fā)展適應(yīng)實(shí)戰(zhàn)化需求的軍事訓(xùn)練裝備及特種軍事裝備。公司主要產(chǎn)品為軍事訓(xùn)練裝備、特種軍事裝備等軍事裝備。

蔣家德為六九一二的實(shí)際控制人，現(xiàn)任公司董事長。截至招股說明書簽署日，蔣家德直接持有公司1,239.1576萬股股份，直接持股比例為23.60%，蔣家德?lián)渭視x三號(hào)執(zhí)行事務(wù)合伙人并持有家晉三號(hào)35.40%的出資份額，從而間接控制公司14.29%股份。蔣家德之子蔣承龍直接持有公司700萬股股份，直接持股比例為13.33%，為蔣家德的一致行動(dòng)人。蔣家德及其一致行動(dòng)人蔣承龍合計(jì)控制公司51.22%股份對應(yīng)的表決權(quán)。

六九一二擬公開發(fā)行人民幣普通股（A股）不超過1,750萬股，不低于發(fā)行后總股本的25%。公司擬募集資金79,151.58萬元，計(jì)劃分別用于通信設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目（二期）項(xiàng)目、特種通信裝備科研生產(chǎn)中心項(xiàng)目、模擬訓(xùn)練裝備研發(fā)項(xiàng)目。

營業(yè)收入持續(xù)增長

2019年至2022年，六九一二實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為5,644.50萬元、11,732.25萬元、20,083.83萬元、34,093.12萬元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為5,191.79萬元、11,369.86萬元、20,039.06萬元、34,053.94萬元。

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為473.87萬元、467.17萬元、5,725.11萬元、10,099.41萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為532.69萬元、487.95萬元、5,671.99萬元、10,003.45萬元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為208.43萬元、2,332.17萬元、5,577.64萬元、9,915.38萬元。

上述同期，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-955.84萬元、2,324.17萬元、-5,276.28萬元、-2,074.12萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為7,160.00萬元、12,206.69萬元、8,100.67萬元和18,452.86萬元。

經(jīng)計(jì)算，公司主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為137.91%、107.36%、40.42%、54.19%，凈現(xiàn)比分別為-201.71%、497.50%、-92.16%、-20.54%。

規(guī)模較小

招股書稱，公司主要從事軍事訓(xùn)練裝備、特種軍事裝備等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，與同行業(yè)國有軍工單位相比，公司資本實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模偏小。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入分別為5,191.79萬元、11,369.86萬元、20,039.06萬元和34,053.94萬元，增長較快，但整體業(yè)務(wù)規(guī)模仍較小。

而軍工市場主要依賴招投標(biāo)、競爭性談判等方式獲取新業(yè)務(wù)，因此存在市場拓展不利進(jìn)而影響公司發(fā)展速度及盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。

去年末應(yīng)收款3.1億元

2019年至2022年，六九一二應(yīng)收賬款余額分別為408.52萬元、1,004.53萬元、13,533.54萬元和31,795.74萬元，應(yīng)收賬款余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為7.24%、8.56%、67.39%和93.26%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為343.28萬元、865.65萬元、12,825.86萬元和30,062.61萬元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為5.98%、7.43%、48.36%、60.38%。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為15.06次/年、16.61次/年、2.76次/年和1.50次/年。2019年至2021年，同行業(yè)可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.71次/年、2.29次/年、2.10次/年。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為0萬元、117.57萬元、0萬元和401.65萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為0%、1.01%、0%和0.81%，占比較低。

報(bào)告期各期末，公司其他應(yīng)收款賬面價(jià)值分別為463.37萬元、779.12萬元、319.11萬元和713.28萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為8.07%、6.68%、1.20%、1.43%。。

經(jīng)計(jì)算，公司應(yīng)收款金額合計(jì)分別為806.65萬元、1762.34萬元、13144.97萬元、31177.54萬元。

客戶集中度高

六九一二產(chǎn)品主要應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，客戶主要為直接軍方、軍工集團(tuán)及科研院所等。報(bào)告期內(nèi)，公司向主營業(yè)務(wù)前五名客戶的銷售金額占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為89.37%、94.52%、82.55%和67.77%，客戶集中度相對較高。

如果公司來自主要客戶的收入大幅下降或研發(fā)新產(chǎn)品不能得到客戶認(rèn)可，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

根據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，公司客戶集中度較高與行業(yè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)相關(guān)。我國國防軍工行業(yè)高度集中的經(jīng)營模式導(dǎo)致軍工企業(yè)普遍具有客戶集中的特征，武器裝備的最終用戶為軍方，而軍方的直接供應(yīng)商主要為十大軍工集團(tuán)，其余的業(yè)內(nèi)企業(yè)則主要為十大軍工集團(tuán)提供配套供應(yīng)。而十大軍工集團(tuán)各自又有其業(yè)務(wù)側(cè)重，導(dǎo)致相應(yīng)領(lǐng)域的配套企業(yè)的銷售集中度較高。

因此，公司客戶集中度較高主要是其所處的行業(yè)特點(diǎn)所導(dǎo)致的，報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品主要為模擬訓(xùn)練裝備、特種軍事裝備，公司產(chǎn)品主要面向直接軍方、軍工集團(tuán)銷售，因此行業(yè)客戶集中度較高。