湖北襄陽，兵家必爭之地。金庸借南宋抗擊蒙古的往事，將兩軍交戰地點放在這里。約1000年后，人類與新冠病毒在此搏斗。

大戰過后，再建家園。一家總部在此的醫藥生物公司準備上市。

今年4月底，湖北共同藥業股份有限公司(以下簡稱“共同藥業”)披露上市計劃。公司擬登陸創業板，發行2900萬股。

然而，未落袋的應收賬款、與上市公司的瓜葛，都將成為公司能否順利通過發審會考驗的關鍵。

未落袋的5485.83萬元

根據招股書，共同藥業2017至2019年度營業收入分別為3.33億元、4.37億元、4.65億元，凈利潤實現4743.87萬元、7067.79萬元、7299.64萬元。

肉眼可見，公司的業績在前年有了大的飛躍。比對五大客戶的采購量，其中門道浮出水面。

2018年，公司前五大客戶占收入的比重高達63.78%，同比漲幅12.46%。最大的訂單來自天津市醫藥集團(以下簡稱“天津醫藥”)，當年采購金額1.98億元，同比翻了個倍。

然而，2019年公司向天津醫藥僅銷售了3667.5萬元，規模還不到2018年的兩成。一夜之間，大金主的態度似乎發生轉變。

《投資者網》就此問題向共同藥業進行求證核實，公司表示，收入結構變化主要系公司生產工藝升級和產品結構變化所致。

招股書顯示，天津醫藥2018年采購的產品為雄烯二酮、普氏物，次年變為螺內酯中間體、潑尼松龍中間體。

共同藥業研發、生產與銷售的產品，主要是甾體藥物原料。原料過去從植物提取，成本高污染大，后來被生物轉化、化學合成相結合的技術替代。

公司在回復中提到的“工藝升級”，是指傳統生產工藝向生物技術路線的轉變。然而，賣給天津醫藥的產品變了，但錢還沒全部落袋為安。

招股書顯示，天津醫藥2018年末的應收賬款5878.73萬元，超過營業收入的一半。1年時間過去，這筆數字仍有5485.83萬元，超過了天津醫藥當年3667.5萬的采購量。

很明顯，很大一部分款項是歷史遺留問題。天津醫藥由天津市國資委控股，旗下控股了力生制藥、中新藥業、天藥股份等3家上市公司。雄厚的實力，或許一開始就注定共同藥業在這種合作中處于相對弱勢的地位。

一位券商投行部人士表示，為了澄清市場疑惑，公司有必要在招股書中披露采購合同的年限。

但翻遍共同藥業招股書的每個角落，都未提及大客戶的合同編號、具體年限等信息。為數不多的解釋有：

“公司的應收賬款賬齡主要為一年以內”、“該等客戶資信狀況較好，報告期內應收賬款期后回款狀況良好。”

這個“一年”與“良好”，能否打消發審會的顧慮?

溢多利與共同藥業的數據難以印證

天津醫藥采購原料的轉變，倒逼共同藥業另尋他路。

招股書顯示，2019年公司第一大客戶變更為上市公司溢多利(300381.SZ)，其當年采購量實現6657.65萬元，占共同藥業營業收入的比重達14.32%。

然而，溢多利緊接著又出現在公司供應商的名單內。2019年，公司向溢多利采購了7562.83萬元，占當期總額21.4%。

一來一往，溢多利反倒賺了共同藥業905.18萬元的差額。這不由讓外界質疑，銷售客戶和供應商存在重合，是否有調節業績的可能?對此《投資者網》向公司進行求證核實。

公司方面表示，重合原因主要與公司所處的甾體藥物行業產業鏈較長，專業化分工有關，具有行業普遍性。

招股書的幾大頁，共同藥業從產業鏈、專業分工、銷售業務渠道、交易主體處于產業鏈環節等角度解釋，又與上市公司的同行進行比對，指出溢多利雙重身份的合理性。

然而，溢多利在最新披露的年報中，出現了薛定諤的銷售與采購明細。

根據溢多利2019年度報告，前五大客戶中的“客戶二”，貢獻收入6990.6萬元，最接近共同藥業披露的7562.83萬元。

還有供應商明細，為溢多利供貨的“供應商四”，采購額6190.4萬元，接近共同藥業披露的6657.65萬元。

但溢多利沒有進一步透露客戶和供應商的具體名稱。

前述券商投行部人士認為，兩家公司披露的數據有差異，可能是統計口徑問題，可能有理不清剪還亂的關系，也有可能溢多利所披露的數據中并不包含共同藥業，真相到底如何，取決于溢多利未披露的具體名單。(蔡俊)