就在一天熱賣500億的爆款基金刷爆行業(yè)朋友圈之時(shí)，關(guān)于基金銷售的另一個(gè)灰色秘密也浮出水面。 　　某中型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“現(xiàn)在基金公司向銀行支付的尾隨傭金比例不斷提高，有些甚至超過(guò)管理費(fèi)用的85%，銀行方面強(qiáng)勢(shì)，公司壓力很大。”

事實(shí)上，尾隨傭金一直以來(lái)都是被行業(yè)詬病的焦點(diǎn)。但作為一種銷售激勵(lì)措施，尾隨傭金等基金銷售中的潛規(guī)則，一直以其特殊的邏輯存在著。

“基金公司和渠道分成管理費(fèi)部分，給渠道的部分就是尾隨傭金。其實(shí)不同基金公司、不同渠道的尾隨傭金比例都有所差別，尾隨傭金的高低取決于基金公司與渠道的談判能力。”10月24日，滬上某銀行系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

尾傭達(dá)到管理費(fèi)80%?

“最近銀行方面對(duì)基金持續(xù)營(yíng)銷很積極，我們現(xiàn)在市場(chǎng)部和托管行就在做一個(gè)‘二次首發(fā)’概念。但是銀行方面的尾隨傭金比例很高，甚至達(dá)到了管理費(fèi)的85%，而且條件要求也很多，比如這個(gè)費(fèi)用銀行方面會(huì)按基金存量收取，按照持續(xù)營(yíng)銷新增規(guī)模和存量規(guī)模合計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)收取尾隨傭金。”前述公募基金人士表示。

而對(duì)比起來(lái)，基金持續(xù)營(yíng)銷的尾隨傭金費(fèi)率甚至已經(jīng)超過(guò)了新發(fā)基金的尾隨傭金費(fèi)率。

“新發(fā)基金的尾隨傭金費(fèi)率才50%-60%，現(xiàn)在我們做持營(yíng)的尾隨傭金費(fèi)率就要85%，已經(jīng)有些離譜了。而且據(jù)了解，85%還不是現(xiàn)在行業(yè)尾隨傭金最高的水平。”前述中型公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

本報(bào)記者與多位公募基金行業(yè)人士溝通后發(fā)現(xiàn)，基金持續(xù)營(yíng)銷80%的尾隨傭金費(fèi)率已經(jīng)是當(dāng)前行業(yè)中的較高水平，不同規(guī)模的基金公司，體會(huì)也有所差異。

“差不多就是80%多。”華南某大型公募基金銷售部門人士表示。

另一家中小型公募基金公司銷售人士亦向本報(bào)記者確認(rèn)，“尾隨傭金費(fèi)率在70%以上。”

不過(guò)，也有基金公司人士在受訪時(shí)指出80%的尾隨傭金費(fèi)率過(guò)高，當(dāng)前公司還沒(méi)有到這個(gè)水平。

“每個(gè)基金，每個(gè)渠道都是不一樣的。相對(duì)來(lái)說(shuō)80%的尾隨傭金費(fèi)率是很高水平了。”某中型銀行系公募基金人士表示。

華南某中小型公募基金公司人士亦表示，“公司給銀行的尾隨傭金比例還沒(méi)有那么高，基本都是和渠道一家一家的談判，結(jié)果都不太一樣。”

“我們沒(méi)有這么高，這也太高了。不過(guò)每個(gè)渠道的比例不一樣。” 談及市場(chǎng)上80%的尾隨傭金費(fèi)率情況，某大型銀行系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“但是現(xiàn)在都是渠道說(shuō)了算，他們是甲方，基金公司沒(méi)有什么話語(yǔ)權(quán)，你不做總有其他公司做。不過(guò)大公司相對(duì)來(lái)說(shuō)議價(jià)能力還是強(qiáng)一些。”

北京一家銀行背景的公募基金人士也表示，“尾隨傭金費(fèi)率各家銀行和基金公司都不一樣，大公司會(huì)稍微低一點(diǎn)，有一定空間。”

事實(shí)上，雖然高比例的尾隨傭金帶來(lái)的壓力增大，但在規(guī)模指標(biāo)下，基金公司也只能“無(wú)奈”妥協(xié)。

“銀行拿走近80%的管理費(fèi)肯定是不合理的，不利于行業(yè)發(fā)展，也是對(duì)行業(yè)生態(tài)的破壞。”天相投顧投資研究中心負(fù)責(zé)人賈志告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

中小公司壓力驟增

“發(fā)行基金兩年不賺錢是很正常的。”北京某中型公募基金人士感慨。

而這一說(shuō)法，似乎早已在行業(yè)內(nèi)達(dá)成共識(shí)。

“70%-75%的新發(fā)基金尾隨傭金比例是一個(gè)行業(yè)認(rèn)可度比較高的水平，但是放在短期來(lái)看，對(duì)于公司和產(chǎn)品的壓力都是比較大的。”某券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

據(jù)其介紹，某四大行的新發(fā)基金尾隨傭金比例為70%-75%，不過(guò)該人士則稱其持續(xù)營(yíng)銷的尾隨傭金比例較低，為40%至50%。

但當(dāng)前基金發(fā)行的關(guān)鍵仍然是銀行渠道，這也是尾隨傭金費(fèi)率得以持續(xù)上漲的原因。

據(jù)數(shù)據(jù)梳理，2019年上半年全市場(chǎng)可統(tǒng)計(jì)的全部公募基金的客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的比例為22%，比2018年年末的20%繼續(xù)上升了兩個(gè)百分點(diǎn)。

而分基金來(lái)看，景順長(zhǎng)城MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF聯(lián)接、華安CES港股通精選100ETF聯(lián)接、平安MSCI中國(guó)A股國(guó)際ETF聯(lián)接等基金客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的比例排名前三，最高的景順長(zhǎng)城MSCI中國(guó)A股國(guó)際通ETF聯(lián)接基金，客戶維護(hù)費(fèi)是基金管理費(fèi)的12.77倍。

對(duì)于主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，前海開(kāi)源醫(yī)療健康基金則是今年上半年客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的比例最高的一只，其客戶維護(hù)費(fèi)是基金管理費(fèi)的2.75倍。

“雖然尾隨傭金的比例高，但是銀行渠道比較好的是可以保證銷量，相比來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)渠道的尾隨傭金雖然會(huì)低一些，卻無(wú)法保證銷量，甚至有些爆款產(chǎn)品為什么成了爆款，也不能得到充分的解讀。”前述公募基金人士表示。

正如興全爆款基金一天銷售500億的盛況，不少業(yè)內(nèi)人士就早有預(yù)期，并認(rèn)為“對(duì)于招商銀行來(lái)說(shuō)一天500億不算什么大事。”

這種得到業(yè)內(nèi)高度認(rèn)可的銷售渠道，基金公司更是“削尖了腦袋”也想擠進(jìn)去。

“某銀行門口經(jīng)常出現(xiàn)公募老總排排坐的情況。”某公募基金人士笑稱。

但是不斷增高的尾隨傭金費(fèi)率，給中小基金公司帶來(lái)影響，也是一個(gè)需要關(guān)注的問(wèn)題。

“雖然現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)代銷渠道的銷售能力越來(lái)越強(qiáng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力也在慢慢下降。但是短期內(nèi)仍然難以改變銀行在基金銷售中的地位，對(duì)中小基金公司來(lái)說(shuō)，對(duì)尾隨傭金的談判能力低，比較有壓力。”前述券商系公募基金人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。