北上資金在A股“戲份”越來(lái)越重。從2018年11月至今，北上資金一方面前期埋伏，快速加倉(cāng)，于今年3月18日持倉(cāng)A股市值穩(wěn)步突破萬(wàn)億元關(guān)口;另一方面，隨著滬深指數(shù)沖高，北上資金且戰(zhàn)且退，4月以來(lái)累計(jì)凈賣出金額創(chuàng)下互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)次新高，整體呈現(xiàn)行業(yè)配置穩(wěn)定，個(gè)股調(diào)倉(cāng)迅速的特點(diǎn)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司統(tǒng)計(jì)，截至4月26日，北上資金持倉(cāng)規(guī)模超過(guò)千億行業(yè)為食品飲料、家用電器、非銀金融，持股比例超過(guò)5%個(gè)股顯著逐步增多;個(gè)股層面，去年以及一季度以來(lái)加倉(cāng)幅度居前的大消費(fèi)板塊龍頭股被大幅減倉(cāng)，而績(jī)優(yōu)基建股最新獲加倉(cāng)。

重倉(cāng)三大行業(yè)

北上資金已經(jīng)成為觀察A股市場(chǎng)走勢(shì)的重要窗口之一。從整體凈買入趨勢(shì)來(lái)看，北上資金上演了一波“高拋低吸”：在去年A股主要股指地位徘徊時(shí)，北上資金自去年11月開(kāi)啟了加倉(cāng)模式，在今年年初累計(jì)凈買入突破了7000億元關(guān)口后，在3月18日持倉(cāng)A股攻下萬(wàn)億規(guī)模;但在4月以來(lái)，北上資金先于股指調(diào)整，凈賣出頻次增多金額增大，截至4月26日，月內(nèi)累計(jì)凈賣出金額將近220億元，已經(jīng)創(chuàng)下了A股“入摩”以來(lái)月度最大規(guī)模，也成為互聯(lián)互通開(kāi)通以來(lái)單月第二大凈賣出。

整體來(lái)看，滬、深股通在A股話語(yǔ)權(quán)增加，在流通股中持股超5%個(gè)股數(shù)量逐漸增多，從去年年度71家增至最新92家，并且在今年3月出現(xiàn)A股納入MSCI指數(shù)以來(lái)首次深股通超買案例，大族激光由于境外資金持股比例超過(guò)28%而一度觸及暫停深股通買盤，并且至今仍被MSCI中剔除出成分股，未來(lái)境外資金持股比比例限制問(wèn)題值得關(guān)注。

雖然北上資金流入流出大幅切換，但行業(yè)配置上卻相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)證券時(shí)報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，從去年至今，北上資金重金集結(jié)在食品飲料、家用電器和非銀金融三大(申萬(wàn))行業(yè)，截至4月26日持倉(cāng)分別約合2080億元、1106億元和1021億元，約占整體持倉(cāng)規(guī)模四成。其中，北上資金對(duì)貴州茅臺(tái)持倉(cāng)規(guī)模最高，已達(dá)到1100億元。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，一季度A股大反彈中，北上資金重金集結(jié)的食品飲料漲幅達(dá)約44%，僅次于計(jì)算機(jī)和農(nóng)林牧漁板塊。進(jìn)一步來(lái)看，最新北上資金對(duì)綜合、休閑服務(wù)、采掘三大行業(yè)增持力度居前，而農(nóng)林牧漁、食品飲料和通訊行業(yè)漲幅居前。

調(diào)倉(cāng)消費(fèi)股龍頭

北上資金行業(yè)配置穩(wěn)定，而個(gè)股方面調(diào)倉(cāng)力度較大。最為明顯的是在家用電器行業(yè)，北上資金在美的集團(tuán)上的持倉(cāng)占其A股總市值的比例降至15.22%;格力電器、青島海爾的配置比例也有明顯下降。

從板塊配置來(lái)看，北上資金對(duì)消費(fèi)股調(diào)倉(cāng)力度較大，龍頭股普遍遭減持。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·e公司數(shù)據(jù)庫(kù)推算統(tǒng)計(jì)，一季度，貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥獲北上資金百億規(guī)模以上增持，其次是格力電器以及美的集團(tuán)、中國(guó)平安，均獲超50億元以上增持;但時(shí)至4月份，五糧液遭減持力度居前，超過(guò)75億元，美的集團(tuán)、貴州茅臺(tái)和海康威視均遭20億元以上的減持。

申萬(wàn)宏源策略王勝團(tuán)隊(duì)近日指出，市場(chǎng)累積了越來(lái)越多的短期修整需求，哪怕是核心資產(chǎn)“茅臺(tái)們”短期也不再便宜。但短期調(diào)整之后上半年市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議還是強(qiáng)調(diào)買龍頭標(biāo)的，并認(rèn)為龍頭公司核心資產(chǎn)早已走出牛市，要珍惜核心資產(chǎn)。

此外，在今年一季度地產(chǎn)開(kāi)工超預(yù)期、竣工收窄背景下，北上資金對(duì)大基建類標(biāo)更為偏好，積極加倉(cāng)。

證券時(shí)報(bào)·e公司數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本月內(nèi)北上資金增持中國(guó)建筑超過(guò)10億元，徐工機(jī)械成為最受看好的機(jī)械設(shè)備標(biāo)的，累計(jì)增持超過(guò)6億元，三一重工、恒立液壓也獲大幅增持，三一重工和徐工機(jī)械業(yè)績(jī)向好，去年和今年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均翻倍;同時(shí)，華僑城A、招商蛇口、新城控股等地產(chǎn)股也獲北上資金增持。