積極的財政政策加力，不是無邊界放水，而是精準發(fā)力。加力和提效兩者相結(jié)合，能化解更大力度的減稅增支帶來的財政收支壓力

貨幣政策要為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)定、良好的貨幣金融環(huán)境

小微企業(yè)減稅再加力，每年可再減負約2000億元

中央經(jīng)濟工作會議提出，積極的財政政策要加力提效，實施更大規(guī)模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模。

2018年，我國出臺了多項減稅降費政策，預(yù)計全年減負1.3萬億元以上，比年初的目標增加2000億元，為促進實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

1月9日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，對小微企業(yè)推出一批新的普惠性減稅措施：大幅放寬可享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠的小型微利企業(yè)標準，同時加大所得稅優(yōu)惠力度，對小型微利企業(yè)年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元、100萬元到300萬元的部分，分別減按25%、50%計入應(yīng)納稅所得額，使稅負降至5%和10%。調(diào)整后的優(yōu)惠政策，將覆蓋95%以上的納稅企業(yè)，其中98%為民營企業(yè)。

針對小微企業(yè)的減稅舉措，還包括將小規(guī)模納稅人增值稅起征點，由月銷售額3萬元提高到10萬元;允許各省對增值稅小規(guī)模納稅人，在50%幅度內(nèi)減征資源稅、城市維護建設(shè)稅、印花稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、耕地占用稅等地方稅種及教育費附加、地方教育附加。

這些減稅政策，預(yù)計每年可再為小微企業(yè)減負約2000億元。

“支持小微企業(yè)更好發(fā)展，鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，能進一步增強市場活力和經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。”中國財政科學(xué)研究院副院長白景明說，普惠式減稅主要包括兩項措施，一是深化增值稅改革，二是全面推出個人所得稅改革。前者是通過減輕實體企業(yè)稅收負擔(dān)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革鋪路;后者則是通過減輕消費者負擔(dān)，為擴大需求打基礎(chǔ)。

“積極的財政政策加力，不是無邊界放水，而是精準發(fā)力。”白景明認為，加力和提效兩者相結(jié)合，能化解更大力度的減稅增支帶來的財政收支壓力。

較大幅度增加地方政府專項債券規(guī)模，是今年財政政策的一項重點工作。

日前，十三屆全國人大常委會第七次會議決定，授權(quán)國務(wù)院提前下達2019年地方政府新增一般債務(wù)限額5800億元，新增專項債務(wù)限額8100億元，合計13900億元。

“2019年繼續(xù)擴大財政支出，但不會走大幅提高赤字率的道路。”白景明認為，財政支出結(jié)構(gòu)要優(yōu)化調(diào)整，做到有保有壓。保，是指繼續(xù)加大扶貧、社保、環(huán)保等投入，提升保障水平，增加科技創(chuàng)新等投入，助力結(jié)構(gòu)調(diào)整。壓，是指通過主動調(diào)減一般性支出，壓低公共產(chǎn)品供給成本。

個稅專項附加扣除政策有助于增強百姓消費能力、促進形成強大國內(nèi)市場

1月2日，深圳日東光學(xué)有限公司無意間搶了個“第一”，深圳市首張享受專項附加扣除的工資表，在這家企業(yè)“生成”了。工資表顯示，僅六大專項附加扣除的申報抵稅，就讓這家企業(yè)職工的個稅平均下降了9.3%。如果再加上去年10月起征點提高和稅率調(diào)整，企業(yè)職工個稅整體稅負下降46.72%。

今年1月1日起，個稅改革在起征點提高至5000元的基礎(chǔ)上，納稅人還可享受子女教育等6項專項附加扣除。

“個稅改革前，我每月工資要拿出七八百元來繳個稅，現(xiàn)在只需要幾十元了。”福建省城投科技有限公司員工小劉說，手頭寬裕，消費就更有底氣。

落實好個人所得稅專項附加扣除政策，既是積極財政政策“加力”的體現(xiàn)，也是增強百姓消費能力、促進形成強大國內(nèi)市場的重要舉措。

流動性將保持合理充裕，關(guān)鍵在于疏通金融機構(gòu)和實體經(jīng)濟之間的“管道”

“幾次降準后，我們行釋放出了幾億元的流動性。”某市農(nóng)商行副行長劉洋說，“資金充裕了，給企業(yè)的貸款利率也就降下來了。我們給小微企業(yè)的貸款利率以前都是7%以上，現(xiàn)在下降不少。”

去年以來，為了解決企業(yè)融資難融資貴的問題，加大對企業(yè)的支持力度，人民銀行通過四次降準、增量開展中期借貸便利(MLF)等向市場釋放中長期流動性。

“降準是貨幣政策穩(wěn)增長任務(wù)最直接的體現(xiàn)。”交通銀行金融研究中心高級研究員何飛說，當前銀行負債增速低于資產(chǎn)增速，信貸投放能力受到制約，下調(diào)存款準備金率可以增強銀行投放貸款的能力和積極性。

中央經(jīng)濟工作會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機制，提高直接融資比重，解決好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問題。“貨幣政策進行逆周期調(diào)節(jié)，需要增強政策的前瞻性和靈活性。當前經(jīng)濟面臨下行壓力，貨幣政策要為加快推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供穩(wěn)定、良好的貨幣金融環(huán)境，加大對實體經(jīng)濟的金融支持力度。”何飛說。

貨幣政策出臺后，資金活水能否順利從金融機構(gòu)流向?qū)嶓w經(jīng)濟，取決于中間的“管道”是否暢通。海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家姜超說，人民銀行向市場投放基礎(chǔ)貨幣，而基礎(chǔ)貨幣只占廣義貨幣的很小一部分。要想創(chuàng)造廣義貨幣，商業(yè)銀行信貸投放是更重要的環(huán)節(jié)。

疏通“管道”，改善貨幣政策傳導(dǎo)機制，才能真正將資金活水引向?qū)嶓w經(jīng)濟。近日，銀行間隔夜拆借利率降至近年來的較低水平，說明銀行間流動性較為充裕，不少資金仍在銀行間“滯留”。

“這種現(xiàn)象的產(chǎn)生，一方面是因為企業(yè)有效信貸需求可能不足，另一方面，銀行也受制于資金成本和流動性等壓力，自身放貸能力受限。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼說，未來完善貨幣政策傳導(dǎo)機制，需要建立相關(guān)的盡職免責(zé)機制，激發(fā)銀行基層機構(gòu)人員服務(wù)小微企業(yè)、民營企業(yè)內(nèi)生動力，讓銀行愿貸;也要通過貨幣政策工具，為金融機構(gòu)提供優(yōu)惠、充足的放貸資金，讓銀行能貸。

貨幣政策的結(jié)構(gòu)性特征更加明顯，直接融資比重有待提升

“去年12月底，我們公司一筆250萬元的貸款到位了，貸款利率在基準利率的基礎(chǔ)上還打了九折。”重慶阿泰可科技股份有限公司副總經(jīng)理黃桂林興奮地說，由于公司應(yīng)收賬款占比較大，回款往往不太及時，公司資金鏈一度非常緊張。有了這筆貸款，企業(yè)的資金又能周轉(zhuǎn)開了。

在適當增加市場中長期流動性的同時，貨幣政策更加注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整，實施精準滴灌。近日人民銀行宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)，根據(jù)金融機構(gòu)對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源，并調(diào)整了普惠金融定向降準小微企業(yè)考核標準。“這表明今年將更加注重解決結(jié)構(gòu)性流動性短缺問題，貨幣政策的結(jié)構(gòu)性特征會更加明顯。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。

董希淼說，銀行體系流動性合理充裕后，債券市場通常首先受益，從去年四季度開始，債券市場就有所恢復(fù)，發(fā)債企業(yè)獲得了所需資金。董希淼認為，下一步應(yīng)該在夯實銀行資本、提升間接融資水平的同時，豐富企業(yè)直接融資方式，搞活債市、股市等多元化融資渠道。