多項金融防風險政策有望加速落地

2019年初，多部委繼續把金融風險防控作為重點工作之一，或是已經出臺具體措施，或是對下一步政策進行規劃。根據目前透露出的政策信號，為了防范金融風險，金融控股公司相關監管辦法、商業銀行補充資本相關政策等均有望在2019年內出臺，而資管新規等框架性政策的配套文件也將在年內落地。

業內人士表示，平衡好穩增長、去杠桿和防風險之間的關系是今后一段時間宏觀政策最重要的工作。為了守住風險底線，預計2019年包括貨幣政策在內的各類宏觀政策將會更加注重下好“先手棋”，及時預調微調，同時監管層也要合理引導市場預期。

多部委劃定“防風險”重點

2018年一年間，多個監管部門把防范金融風險作為工作重中之重，隨著各項工作的推進，已暴露的風險正有序處置，各種金融亂象得到有效遏制。2019年，多部委繼續把金融風險防控作為重點工作之一，并對具體政策進行了規劃。

2019年中國人民銀行工作會議指出，切實防范化解重點領域金融風險。繼續推動實施防范化解重大風險攻堅戰行動方案，穩定宏觀杠桿率，推動出臺金融控股公司監管辦法，加快補齊金融監管短板，有序化解影子銀行風險，繼續開展互聯網金融風險專項整治。充分發揮存款保險作用，做實金融風險監測、評估和處置機制。

全國財政工作會議指出，大幅增加地方政府專項債券，嚴格控制地方政府隱性債務，有效防范化解財政金融風險。

除了進行相關政策規劃，一些部委為防范金融風險已經出臺具體措施。銀保監會近日發布了《關于規范銀行業金融機構異地非持牌機構的指導意見》，要求按照“堅守定位、風險為本、分類施策及新老劃斷”的原則對異地非持牌機構進行穩妥有序的清理規范，避免銀行業金融機構盲目擴張。

此外，財政部也印發了《地方政府債務信息公開辦法》，明確了地方政府債務預決算信息公開、地方政府債券信息公開等要求，強化信息公開監督等。

在2018年12月底，國務院金融穩定發展委員會辦公室接連召開資本市場改革與發展座談會，明確下一階段資本市場改革的思路以及召開會議研究商業銀行補充資本有關問題。

多個補短板政策可期

根據目前透露出的政策信號，為了防范金融風險，多個監管補短板政策在2019年將會出臺。興業研究分析師陳昊在接受記者采訪時表示，總體來看，2019年金融監管政策將會回歸守正持中，更加強調穩增長與去杠桿、強監管之間的協調。“2018年大的框架性政策已經基本都出了，2019年主要是補齊部分之前沒有出完的，同時出臺一些之前框架性政策的配套文件。”他說。

根據央行此前的表態，金融控股公司相關監管辦法將力爭在2019年上半年正式出臺。目前，央行正在對五家機構進行模擬監管試點，以優化和完善未來將出臺的監管辦法，使其更具適用性和操作性。《中國金融穩定報告(2018)報告》指出，為促進金融控股公司健康發展，迫切需要建立相應的監管制度。“對于金控的監管雖然國際上有一些經驗，但是和我國的側重點不太一樣，需要我國監管部門探索一條新的路徑，未來也可以作為國際范式。”陳昊表示。

另外，作為已經出臺的框架性政策配套文件，系統重要性金融機構監管細則和資管新規的配套文件也有望在今年出臺。陳昊表示，2018年《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》已經發布，下一步是各細分行業的系統重要性金融機構認定和監管細則，比如系統重要性銀行的認定方式和附加監管要求。需要指出的是，雖然規則會出臺，但是從發達經濟體的經驗來看，為了避免金融市場的動蕩，附加資本等監管要求往往會設置長達數年的過渡期。陳昊也表示，資管新規的配套文件也將進一步明確標準資產與非標準資產的劃分。

另外，商業銀行補充資本相關政策將有望近期落地。國務院金融穩定發展委員會辦公室2018年底發布公告稱，召開專題會議研究多渠道支持商業銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續債發行。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，此舉可優化資本結構，提高資本損失吸收能力，增強風險抵御能力。此外，由于永續債具有可計入權益的特點，可在一定程度上降低銀行自身杠桿，對于防范系統性金融風險起到積極作用。

“防風險”要下好先手棋

業內人士表示，在多項政策共同作用下，金融風險已經得到了較好控制，但是守住不發生系統性金融風險底線不可掉以輕心，預計2019年各項宏觀政策將會更加注重下好“先手棋”、加強預調微調以及合理引導市場預期。與此同時，各項政策也將著重平衡好穩增長、去杠桿和防風險之間的關系。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，為了有效控制市場波動區間，守住不發生系統性金融風險底線，預計2019年包括貨幣政策在內的各類宏觀政策將會更加注重下好“先手棋”，及時預調微調，強調政策協同。

招商銀行首席經濟學家丁安華也表示，監管層也要合理引導市場預期，穩定市場風險偏好，有效化解股權質押等風險，防范金融市場異常波動和共振。

丁安華也表示，我國已進入穩定總需求和結構性去杠桿的關鍵階段。平衡好穩增長、去杠桿和防風險之間的關系是今后一段時間宏觀政策最重要的工作。一方面，應該創新宏觀調控方式，更多依靠結構性政策，通過減稅降費、放開行業準入門檻、降低交易成本等方式，進一步激發市場主體活力，培育經濟內生增長動力，強化穩增長的微觀基礎;另一方面，注重宏觀政策之間的協調配合，抓住主要矛盾和矛盾的主要方面，做好宏觀政策對沖，既要避免政策收得過緊掣肘經濟增長，也要防止政策過于放松，加劇宏觀債務風險。