今年來股價暴跌96.17%，市值從巔峰時的24.62億美元縮水至目前的1500萬美元左右，如果要評選2018美股最差上市公司，凌動智行(原名“網(wǎng)秦”)入選幾乎是必然的。

由于股價跌破16美分，紐交所已不再保持耐心，近日決定將其退市。原本，凌動智行有六個月時間去挽回危局，包括提交財報和恢復(fù)股價至1美元水平，但可惜的是董事會和管理層遲遲未能作出行動，以致錯失了拯救公司的機會。

從2011年5月登陸納斯達克，到如今即將退市，凌動智行從中國第一家登陸紐交所的移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速跌落神壇。墜落背后，創(chuàng)始人兼大股東林宇與現(xiàn)任董事長史文勇之間的宮斗大戲只是矛盾公開化的結(jié)果，真正原因是公司核心資產(chǎn)陸續(xù)出售乃至被轉(zhuǎn)移。

根據(jù)股東的起訴內(nèi)容以及工商資料的披露，越來越多的證據(jù)將矛頭指向史文勇，但他本人至今仍一直保持沉默，近期他的唯一一次露面是12月8日作為校友代表在北大遙感所成立三十五周年慶祝會上發(fā)言。

紐交所啟動退市程序，凌動智行謀求復(fù)核

北京時間12月22日凌晨，紐交所(NYSE)方面向新京報記者確認，紐約時間12月20日，交易所監(jiān)管部門的工作人員已經(jīng)決定對凌動智行啟動除名程序，該公司的股票在紐交所已被立即停止交易。

紐交所根據(jù)上市公司手冊判定凌動智行的股價“異常低”，已不足以維持上市公司水平。北京時間12月21日，因前一天聯(lián)席董事長遲睿辭去董事職務(wù)，凌動智行股價大幅走低，臨近收盤前跌破0.16美元，隨后紐交所停止其股票交易。目前凌動智行股價報0.1539美元，年內(nèi)跌幅高達96.17%。

早在今年9月24日，凌動智行就收到納斯達克(Nasdaq)警告，由于公司股價連續(xù)30個交易日低于1美元，已不滿足納斯達克的上市準則。今年8月24日以來，凌動智行的股價開始跌破1美元，隨著林宇和史文勇二人的矛盾公開化，公司的股價持續(xù)下挫。

紐交所向記者表示，在完成所有程序后，紐交所將向美國證券交易委員會(SEC)申請將凌動智行的股票退市，其中包括公司就退市決定提出的任何上訴。

由于截至目前凌動智行仍未提交20-F(這里指2017年年報)，如果凌動智行退市，公司大概率會轉(zhuǎn)移至粉單市場繼續(xù)交易。

美國投資公司Infusive Asset Management分析師黃炎向記者表示，一般當(dāng)公司被從主板退市時會面臨選擇，是去OTC Bulletin Board(即OTCBB，美國場外柜臺交易系統(tǒng))還是去Pink Sheet System，一般而言，只要公司還能繼續(xù)出財報都會選擇去OTCBB。

與主板交易不同的是，OTCBB和PPS對公司的要求較低，但前者的監(jiān)管嚴格一些，后者是監(jiān)管最少的市場。黃炎表示，粉單市場交易的公司不需要滿足SEC的合規(guī)和披露要求，公司只需要按時更新財務(wù)信息給SEC即可。

在收到紐交所退市通知后，凌動智行發(fā)布公告稱，公司有權(quán)要求紐交所董事會委員會對退市決定進行審查。“目前凌動智行正在考慮采取這一行動，同時亦在謀求對公司可行的其他選擇以維護投資者利益，公司將盡快公布其董事會決定的合理措施。”

林宇對凌動智行退市一事較為樂觀。他向記者表示，雖然紐交所已經(jīng)對公司啟動退市程序，但相信公司能解決目前的財務(wù)和年報問題，屆時可重新向紐交所申請掛牌。

多家子公司被轉(zhuǎn)移至神秘第三方旗下

目前最具爭議的是，當(dāng)年網(wǎng)秦出售資產(chǎn)的過程中是否存在利益輸送。從2015年起，網(wǎng)秦陸續(xù)出售國信靈通、飛流九天和秀色直播等資產(chǎn)，其中國信靈通以MBO(管理層收購)的形式完成出售，而飛流九天則多次尋求買主不成，直至2017年3月30日，清華同方旗下同方證券的關(guān)聯(lián)基金同方投資基金宣布與凌動智行達成協(xié)議，以39.7億元購買凌動智行持有的飛流九天80%股權(quán)和思享時代(北京)科技有限公司(即秀色直播)65%股份。

但當(dāng)時同方基金并非一次性支付，而是在2017年12月14日與凌動智行達成協(xié)議，同方基金向凌動智行提供一張年化利率8%、價值17.7億元的優(yōu)先票據(jù)，期限為12個月。

在上述拆分出售過程中，史文勇以小股東身份參與其中。他在今年2月的股東信以及后來接受媒體采訪時均提到，為促成這筆交易，同方基金要求飛流九天和秀色直播的股權(quán)登記在新的個人股東名下，以滿足與分拆資產(chǎn)未來資本運作有關(guān)的結(jié)構(gòu)安排，他作為名義股東為公司持有這兩家公司的股權(quán)。

目前工商資料顯示，史文勇的確持有飛流九天79.34%和思享時代65%的股份。不過，同方基金的票據(jù)已經(jīng)到期，在不清楚同方基金是否已經(jīng)兌付的情況下，秀色的資產(chǎn)卻在被轉(zhuǎn)移。

股東代表組織LKMForward在提交紐約南區(qū)法院的起訴書中表示，凌動智行在飛流和秀色的交易中向投資者發(fā)布的消息存在重大虛假陳述，且同方基金票據(jù)違約后，秀色并未按原定協(xié)議交回凌動智行，反而被轉(zhuǎn)移至不知名的第三方旗下，這被LKMForward認為是史文勇等人在掏空上市公司資產(chǎn)。

天眼查顯示，今年11月27日，北京思享時光科技有限公司從思享時代轉(zhuǎn)移至思享匯智(北京)科技文化有限公司。

思享匯智成立于2013年6月，今年11月14日由星熠盛世(北京)文化傳媒有限公司更名而來，公司大股東為周宏斌，持股比例為65%;盧沛為第二大股東，持股35%;公司董事長為何曉武。公開資料顯示，何曉武為秀色直播創(chuàng)始人，盧沛為秀色直播首席技術(shù)官。林宇亦向記者確認，二人是秀色直播的創(chuàng)始團隊，但周宏斌的身份未能確認。

記者留意到，除了思享時光，今年5月開始，思享時代旗下的子公司已陸續(xù)被轉(zhuǎn)至其他公司，其中北京樂嗨科技有限公司和嗨秀(北京)科技有限公司的60%股權(quán)分別在11月23日和27日被轉(zhuǎn)移至思享匯智，剩余40%股權(quán)則由天津思匯沛瀛科技有限公司獲得。據(jù)天眼查，盧沛對天津思匯沛瀛科技有限公司持股比例為90%。

另外，思享時代旗下的兩家子公司喀什思享時代網(wǎng)絡(luò)科技有限公司和霍爾果斯思享信息科技有限公司在今年7月23日和26日被轉(zhuǎn)移至思享智匯(北京)科技有限公司，工商資料顯示，該公司的法定代表人為何曉武，由思享無限(北京)科技有限公司單一控股。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，思享無限的唯一股東為思享國際有限公司，該公司2017年5月18日成立于香港。香港網(wǎng)上查冊中心的資料顯示，史文勇為該公司的法人和唯一股東，注冊地為北京海淀區(qū)頤和路5號樓。

對于上述資產(chǎn)變動，截至記者發(fā)稿，凌動智行方面未回復(fù)記者提問。

股東代表申請臨時限制令，防止資產(chǎn)轉(zhuǎn)移

除了秀色，凌動智行的另一個重要子公司青云無限(天津)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(下稱“青云無限”)也存在類似情況。在起訴書中，LKMForward披露青云無限在今年10月20日從北京網(wǎng)秦天下科技有限公司(下稱“網(wǎng)秦天下”)轉(zhuǎn)移至祝薇手中。

工商資料顯示，青云無限的法定代表人和執(zhí)行董事為史文勇，前凌動智行CEO許澤民為公司監(jiān)事，祝薇為公司的唯一股東。記者未能確認具體的轉(zhuǎn)移時間，但工商資料的確顯示網(wǎng)秦天下是該公司的歷史股東。關(guān)于祝薇的身份，有在凌動智行工作10多年的員工向記者表示，未曾聽說過此人的存在，林宇亦表示不清楚祝薇是誰。

青云無限成立于2012年2月21日，對北京元心科技有限公司、凌動未來(北京)科技有限公司、北京凌動瑞行科技有限公司、杭州凌動逸行科技有限公司等多家公司擁有絕對控股。上述公司均為凌動智行的重要資產(chǎn)。

林宇方面向記者表示，最初網(wǎng)秦的一部分投資是透過青云無限來完成的，“這(轉(zhuǎn)移至祝薇名下)是史文勇的私自行為，未經(jīng)董事會和股東授權(quán)，涉嫌侵占上市公司資產(chǎn)。”

凌動智行相關(guān)負責(zé)人曾向記者解釋，因為股東郭凌云(林宇妻子)違反VIE協(xié)議，公司已經(jīng)提出仲裁，“公司為了確保資產(chǎn)安全，正在搭建新的VIE結(jié)構(gòu)，祝薇作為新的VIE股東是替公司代持的。”

但LKMForward對于這一說法并不認同，其對凌動智行這一做法感到震驚，并強調(diào)至少有兩名董事會董事在回復(fù)電子郵件時表示，他們不知道這一轉(zhuǎn)移已經(jīng)發(fā)生。

因此，在當(dāng)?shù)貢r間12月13日，LKMForward向美國紐約南區(qū)法院申請臨時限制令，以防止在聽證會召開前凌動智行的資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移。LKMForward強調(diào)，不論凌動智行是否最終退市，股東都會采取行動追回公司資產(chǎn)，并恢復(fù)董事會的合理管治。

“一旦明年1月中旬提交訴狀，(紐約南區(qū))法官將安排辯論會討論我們的申訴——要求發(fā)出永久禁制令，并為公司指定一名接管人。根據(jù)法官的日程安排，我們希望在1月底或2月初作出最終裁決。”LKMForward表示。

不過有投資者向記者表示，LKMForward一定要走中國的法律程序，“他們的路走錯了”。香頌資本執(zhí)行董事沈萌也認為，如果公司是VIE結(jié)構(gòu)，上市主體和業(yè)務(wù)主體之間是彼此獨立的法律地位，只是通過管理協(xié)議進行權(quán)益連接，投資者要在對那些資產(chǎn)有管轄權(quán)的法院起訴。