當(dāng)前我國(guó)家庭財(cái)富總值快速積累和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為財(cái)富管理市場(chǎng)創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展前景，但同時(shí)也面臨資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的新需求。日前，在由四川省地方金融監(jiān)督管理局、中國(guó)財(cái)富傳媒集團(tuán)、中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)共同舉辦的，主題為“財(cái)富管理與金融改革”的2019天府金融論壇上，與會(huì)專家指出，當(dāng)前應(yīng)堅(jiān)守財(cái)富管理服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，加快普及金融科技應(yīng)用等，助推市場(chǎng)穩(wěn)健轉(zhuǎn)型、邁向縱深。

總值增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)變化財(cái)富管理市場(chǎng)前景廣闊

近年來(lái)，我國(guó)家庭財(cái)富總值快速積累，財(cái)富管理市場(chǎng)的需求也隨之增加。濤石投資公司董事長(zhǎng)李山介紹，自2000年起，我國(guó)家庭財(cái)富總值從3.7萬(wàn)億美元增長(zhǎng)至63.8萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)逾17倍。我國(guó)目前的家庭財(cái)富總值排名全球第二，僅次于美國(guó)。此外，在超高凈值人群數(shù)量中，我國(guó)同樣占有優(yōu)勢(shì)。“我國(guó)財(cái)富超過(guò)5000萬(wàn)美元的超高凈值人士數(shù)目前為18132人，全球排名第二。”李山表示。

居民財(cái)富投資領(lǐng)域同樣面臨結(jié)構(gòu)性變化。“我國(guó)目前仍是高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，2018年我國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率是44%，是其他主要經(jīng)濟(jì)體的2倍左右。大家的財(cái)富主要還是集中在房地產(chǎn)上。”全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任尚福林指出，但隨著房地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制逐步到位，房地產(chǎn)投資屬性將逐步削弱，我國(guó)居民財(cái)富投資領(lǐng)域?qū)l(fā)生重大的結(jié)構(gòu)性變化，金融資產(chǎn)的占比將逐步提高。

與會(huì)專家認(rèn)為，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和社會(huì)財(cái)富積累為財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展提供了歷史機(jī)遇。“從資金供給端看，居民財(cái)富積累相伴而生的資產(chǎn)配置需求為財(cái)富管理提供了強(qiáng)大內(nèi)驅(qū)動(dòng)能，從資金需求端看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展壯大提供了優(yōu)厚的土壤環(huán)境，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持中高速、高質(zhì)量發(fā)展則為財(cái)富管理提供了強(qiáng)大的市場(chǎng)吸納能力。”尚福林總結(jié)指出。

剛性兌付、監(jiān)管缺失等問(wèn)題亟待解決

快速發(fā)展的同時(shí)，新時(shí)代我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)也面臨著資本總量、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、普惠金融等方面的新需求，以及監(jiān)管缺失、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)難以識(shí)別等一系列需要解決的問(wèn)題。

“我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資過(guò)度依賴銀行，直接融資市場(chǎng)發(fā)展則不夠規(guī)范，宏觀杠桿率偏高，這也是我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患所在。到2018年末，我國(guó)證券市場(chǎng)市值占GDP比重不足50%。”尚福林指出，輕資產(chǎn)、小規(guī)模的創(chuàng)新型企業(yè)，在初創(chuàng)階段由于投入大、周期長(zhǎng)、缺乏抵押物等不符合傳統(tǒng)銀行貸款要求，面對(duì)資本總量和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需求，這正是財(cái)富管理市場(chǎng)需要考慮的問(wèn)題。此外，尚福林表示，普惠金融服務(wù)水平的提高也對(duì)財(cái)富管理提出了新的要求。“財(cái)富管理不應(yīng)僅局限于高凈值人群，普通金融消費(fèi)者也有保值增值和財(cái)富傳承的需要。”

中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)國(guó)際咨詢委員會(huì)委員、中國(guó)工商銀行原行長(zhǎng)楊凱生表示，近年來(lái)，我國(guó)資管業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，但問(wèn)題同樣顯現(xiàn)：首先，對(duì)不同機(jī)構(gòu)發(fā)行的相類似的資管產(chǎn)品，長(zhǎng)期缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管辦法;其次，不規(guī)范、不合理的所謂通道業(yè)務(wù)普遍存在，無(wú)形中拉長(zhǎng)了資金進(jìn)入生產(chǎn)企業(yè)的鏈條，助推了融資成本的提高;再者，一些多層嵌套的金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)不易識(shí)別和把控，以及剛性兌付現(xiàn)象一直沒(méi)有真正的打破等。

“僅僅靠資管新規(guī)還是無(wú)法直接明確各類資管產(chǎn)品的法律屬性，對(duì)于各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的法律關(guān)系是否總體上應(yīng)該遵循系統(tǒng)的關(guān)系，一些資管產(chǎn)品是否應(yīng)該納入證券范疇等等，都需要通過(guò)對(duì)證券法、信托法以及基金法等法律法規(guī)的修改和完善，來(lái)予以進(jìn)一步的明確。”楊凱生表示。

科技、改革多方助推轉(zhuǎn)型邁向縱深

財(cái)富管理市場(chǎng)面臨著廣闊新機(jī)遇的同時(shí)，也為順應(yīng)新需求做出了相應(yīng)的轉(zhuǎn)型和調(diào)整。在如何助推轉(zhuǎn)型與發(fā)展方面，與會(huì)專家各抒己見(jiàn)。

“一方面，隨著社會(huì)財(cái)富不斷積累，人民群眾和市場(chǎng)主體對(duì)財(cái)富保值增值的意識(shí)日益增強(qiáng)，為金融改革發(fā)展提供了新的動(dòng)力和不竭的源泉;另一方面，金融改革帶來(lái)了產(chǎn)品服務(wù)、管理模式、科技水平等方面的進(jìn)步，更大程度助推了財(cái)富管理的發(fā)展。”四川省委副書記、省長(zhǎng)尹力在演講中表示，四川將積極構(gòu)建與國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展相適應(yīng)的金融體系，推動(dòng)國(guó)家西部金融中心建設(shè)，同時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)金融改革創(chuàng)新和更高水平的金融業(yè)雙向開(kāi)放等。

尚福林強(qiáng)調(diào)，新時(shí)代財(cái)富管理發(fā)展需要關(guān)注三大問(wèn)題。第一，財(cái)富管理要堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，形成于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的良性循環(huán);第二，財(cái)富管理要遵循金融本質(zhì)和市場(chǎng)規(guī)律，推動(dòng)金融市場(chǎng)均衡發(fā)展;第三，財(cái)富管理要堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展理念，充分保障金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

新華社黨組成員、秘書長(zhǎng)兼辦公廳主任宮喜祥認(rèn)為，推動(dòng)財(cái)富管理行業(yè)向縱深發(fā)展、深化金融改革，一是要推動(dòng)財(cái)富管理市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，提升財(cái)富管理專業(yè)能力與水平;二是要加快普及金融科技應(yīng)用，強(qiáng)化“科技引擎”在金融發(fā)展領(lǐng)域的主導(dǎo)作用;三是要深化金融改革和開(kāi)放，加大國(guó)家及地方金融改革力度。

楊凱生則指出，為了資管行業(yè)下一步的健康發(fā)展，應(yīng)抓緊打破剛性兌付。“這個(gè)問(wèn)題不解決，就無(wú)法真正嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，就難以發(fā)現(xiàn)真正的市場(chǎng)意義，也就無(wú)法倒逼資管產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)完整、及時(shí)、準(zhǔn)確地披露自己的產(chǎn)品信息，接受市場(chǎng)的監(jiān)督。”

不過(guò)，楊凱生進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，要真正打破剛性兌付，難度確實(shí)不小，推進(jìn)財(cái)富管理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，是深化改革的內(nèi)容，深化改革又是財(cái)富管理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)一步健康發(fā)展的前提和條件。而這一切，都需要多方面統(tǒng)一思想、齊心協(xié)力。