繼“假結構性存款”被多次點名后，近日，結構性存款再迎新規。中國銀保監會在《關于進一步規范商業銀行結構性存款業務的通知》(以下簡稱《通知》)中，對結構性存款的發行主體、銷售管理、產品門檻、產品設計、信息披露、風險管理等方面提出了嚴格要求。結構性存款將迎來哪些變化?對于投資者而言，又有哪些問題需要留意? 　　■ 本報記者 吉雪嬌

設置發行銀行門檻

結構性存款，是指商業銀行吸收的嵌入金融衍生產品的存款，通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險基礎上獲得相應的收益。

2018年以來，受銀行存款競爭壓力不斷加大，“資管新規”禁止發行保本理財產品等因素影響，結構性存款快速增長，但同時亦出現了產品運作管理不規范、誤導銷售、違規展業等問題。

而在2019年初，結構性存款收益與票據貼現利率出現倒掛，部分企業以票據貼現資金購買高收益率結構性存款，使結構性存款成為套利工具，進一步助推了結構性存款的快速增長，相關問題和風險受到關注。

其中，銀行“無牌”經營是結構性存款市場存在的主要問題之一。對此，《通知》明確，“商業銀行發行結構性存款應當具備普通類衍生產品交易業務資格。”在分析人士看來，這意味著只具備基礎類衍生產品交易業務資格的銀行不能發行結構性存款。

與此同時，《通知》還要求，商業銀行發行結構性存款需“按照衍生產品業務管理，具有真實的交易對手和交易行為”。“該規定針對的是目前市場上廣泛存在的假結構性存款，背后沒有真實的交易對手和交易行為，能以接近100%的概率達到收益上限，銀行高息攬儲目的非常明顯，提高了資金成本，存在一定的市場風險。”融360分析師劉銀平指出。

為確保平穩過渡，《通知》同時采取設置過渡期和“新老劃斷”的政策安排。國盛證券分析師馬婷婷認為，過渡期后，銀行發行結構性必須具備普通型衍生品資質，結構性存款也將回歸“存款+衍生品”的本源，利于行業的規范發展。部分存在一定調整壓力或不具備普通類衍生品交易資格的中小行，或將通過大額存單、類貨基等理財產品引流，由于12個月過渡期相對較長，預計最終可平穩過渡。

仔細查看收益規則

作為保本理財的接棒者之一，結構性存款一度成為理財市場的“心頭好”。不過，相關人士指出，與一般性存款相比，結構性存款產品結構復雜，收益存在不確定性，風險程度較高。

值得關注的是，此次《通知》進一步強化了對投資者合法權益的保護。例如合規銷售方面，要求商業銀行使用通俗易懂的語言，向投資者充分揭示風險，不得將結構性存款作為其他存款進行誤導銷售，避免投資者產生混淆;單一投資者的銷售起點金額不得低于1萬元人民幣(或等值外幣);在銷售文件中約定不少于24小時的投資冷靜期。

其中，“24 小時投資冷靜期”為首次提出。在投資冷靜期內，如果投資者改變決定，商業銀行應當遵從投資者意愿，解除已簽訂的銷售文件，并及時退還投資者的全部投資款項。

此外，還需建立健全事前、事中和事后的全流程信息披露機制。商業銀行開展結構性存款業務的，應當在本行官方網站或者按照與投資者約定的方式，披露銷售文件、發行報告、產品賬單、到期報告、重大事項報告、臨時性信息披露等文件，以及在信息披露過程中各方的責任，確保投資者及時獲取信息。

對于投資者而言，未來在購買結構性存款時，需要留意哪些問題?對此，劉銀平指出，首先，強監管之下，部分銀行將被迫調整產品的收益結構，今后能達到收益率上限的結構性存款比例將會下降。

其次，投資者購買結構性存款并非穩賺不賠，是存在一定的本金和收益風險的。“投資者在購買結構性存款之前，需要仔細查看產品說明書中的收益規則，了解產品掛鉤的資產標的、達到不同收益率的觸發條件等信息，如果看不懂最好不要買。”