食品價格成推動CPI攀升主因;業內分析部分月度CPI同比漲幅或超3%，通脹風險整體可控

5月12日，國家統計局發布的數據顯示，5月中國居民消費價格(CPI)同比上漲2.7%，創15個月新高。食品價格成為推動CPI攀升的主要因素，5月食品價格同比上漲7.7%，為2012年1月以來最大漲幅。從生產價格指數(PPI)的表現看，5月PPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個百分點，年內首次漲幅收窄。

水果價格波動引發消費者關注，商務部相關負責人近期表示，隨著應季水果批量上市，預計后期價格將逐步回落至合理區間。有業內人士也指出，6月之后進入新鮮水果供應旺季，鮮果價格有望回落。

對于全年的物價走勢，多位業內人士預判，今年部分月度CPI同比漲幅可能會高于3%，但全年CPI平均漲幅有望落在3%以內，通脹風險整體可控。

食品與非食品價格走勢分化 鮮果價格處歷史高位

國家統計局發布的數據顯示，5月CPI同比上漲2.7%，比上個月上升0.2個百分點，連續三個月回升，同時這一漲幅創15個月新高。數據顯示，2014-2018年五年五月CPI同比漲幅均值為1.81%，本月明顯高于歷史同期。

CPI漲幅擴大的主要原因是翹尾因素和食品價格上漲。其中，5月CPI翹尾因素為1.5%，比上個月上升0.2個百分點。

從食品價格看，5月食品價格同比上漲7.7%，為2012年1月以來最大漲幅。其中，鮮果價格處于歷史高位，同比上漲26.7%，漲幅比上月擴大14.8個百分點，成為消費者關注焦點;鮮菜價格漲幅收窄，漲幅比上月回落4.1個百分點，但同比增幅仍有兩位數的較快增長，同比上漲13.3%;此外，雞蛋和禽肉價格分別上漲8.7%和6.4%，漲幅比上月分別擴大6.1和1.4個百分點。

“由于去年部分水果減產，今年庫存不足，加之近段時間南方陰雨天氣較多，鮮果供應減少，導致鮮果價格階段性快速上漲。”交通銀行首席經濟學家連平表示。

對此，消費者有著更直觀的感受。有消費者表示，“有一天去超市看見柚子不錯，買了2個50元，而一根排骨才18元。”不過也有消費者直言，“我常買車厘子，發現價格變化蠻多的，可能跟品種有關，心理價位合適就買。如果要購買便宜的水果，可以等超市快關門的時候去買那種散裝優惠的。”

據了解，近期山東櫻桃、河北香瓜和油桃、廣東荔枝等正在批量上市，多地水果價格普遍顯著回落。以北京新發地批發市場為例，6月4日紅燈櫻桃、京欣西瓜、妃子笑荔枝平均批發價格分別為每公斤23元、2.6元和16元，較五月初價格分別回落48.9%、46.9%和42.4%。

對于近期引發關注的鮮果價格走勢，連平和商務部持有類似的觀點。“6月之后進入新鮮水果供應旺季，鮮果價格有望回落。”不過，聯訊證券首席經濟學家李奇霖持有不一樣的觀點。他認為，“水果價格高位可能要持續到八九月水果上市。”

值得注意的是，食品與非食品價格走勢繼續分化。5月非食品價格和核心CPI同比均上漲1.6%，都比上個月下降0.1個百分點，為2016年9月以來的低點。

連平補充，下半年CPI翹尾因素明顯下降，非食品價格和核心CPI漲勢平緩，不存在顯著的通脹風險，全年CPI平均漲幅有望落在3%以內。

“未來豬肉價格會對CPI形成支撐”

除了水果，今年通脹的風險另一因素是供給端的豬肉價格。在多位業內人士看來，未來豬肉價格會對CPI形成支撐。

豬肉價格漲勢依然強勢。5月豬肉價格同比上漲18.2%，漲幅比上月擴大3.8個百分點，為2016年6月以來的高點。

但另一方面，受非洲豬瘟疫情影響，今年一季度溫氏股份、天邦股份、雛鷹農牧、金新農、牧原股份、羅牛山、正虹科技等多家豬企出現了虧損。

雛鷹農牧虧損最為嚴重。雛鷹農牧一季報顯示，公司2019年一季度實現營業收入3.96億元，同比下降65.10%;歸屬于上市公司股東的凈虧損11.03億元，同比擴大977.53%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損11.21億元，同比擴大96.34%;牧原股份出現巨額虧損高達5.4億元，同比下滑達497.64%;溫氏股份一季度凈虧損4.6億元，去年同期凈盈利14.08億元。天邦股份虧損3.35億元，同比下滑超1000%。此外，羅牛山一季度虧損1345萬元。

連平認為，目前豬肉價格上漲周期已經形成，將成為年內拉動CPI上漲的重要因素。“未來生豬供應量減少將導致豬肉價格存在繼續上漲的壓力，部分月度CPI同比漲幅可能會高于3%。”

李奇霖也表示，從今年一季度養殖戶補欄意愿不強但仔豬價格大漲看，四季度生豬有比較大的供給壓力，豬肉價格可能創下年內高點。“四季度單月CPI同比有超過3%的風險，不過由于只是單月突破3%，并非整個季度都在3%以上，加之主要是供給因素引起的，總需求并不支持CPI同比持續高位，通脹風險整體可控。”

■ 關注

PPI同比漲0.6% 年內首次漲幅收窄

PPI年內首次出現回落。

國家統計局發布的數據顯示，5月PPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.3個百分點，年內首次漲幅收窄。

在民生銀行首席分析師溫彬看來，國際油價的下跌對5月PPI漲幅回落形成重要影響。5月，布倫特原油現貨價由月初的72.6美元/桶降至65.7美元/桶，受此影響，石油產業鏈PPI漲幅回落明顯，石油和天然氣開采業PPI同比上漲6.7%，漲幅較前月回落3.4個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業PPI同比上漲2.3%，漲幅較前月回落1.9個百分點。另一方面，受生產需求偏弱影響，大宗商品價格回落，中國大宗商品價格指數由月初的141.13降至月末的138.56，能源、鋼鐵、有色、農產品、油料油脂等價格都有不同程度回落。

值得注意的是，據國家發改委價格監測中心監測，本輪成品油調價周期內(5月27日-6月10日)，國際油價大幅下降，倫敦布倫特、紐約WTI油價最低分別降至每桶61和52美元，回落至近五個月來的低位。平均來看，兩市油價比上輪調價周期下降9.94%，受此影響，國內汽油、柴油零售價格隨之大幅下調。新一輪成品油調價窗口于6月11日24時開啟。記者從國家發改委獲悉，本次汽油每噸下調465元、柴油每噸下調445元。本次調價是2019年國內成品油調價窗口出現的最大跌幅。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，目前原油供給側的利空已基本被消化，而需求走弱的預期正在增強，短期來看原油價格上行動力不足，大宗商品價格整體走弱是大概率事件，預計6月PPI同比漲幅還將進一步小幅收窄。

■ 觀察

年內通脹溫和或將為貨幣政策提供空間

央行官網12日發布的5月金融數據顯示，5月末，廣義貨幣(M2)余額189.12萬億元,同比增長8.5%，增速與上月末持平。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀指出，M2維持相對穩定主要受正負兩方面的綜合影響，信貸增量反彈以及財政積極推動M2增速向上，而外部不確定性又可能拖累M2增速回升，兩者對沖作用下使得增速與上月持平。

此外，5月份人民幣貸款增加1.18萬億元，而初步統計，5月份社會融資規模增量為1.4萬億元，比上年同期多4466億元。

京東數字科技首席經濟學家沈建光分析，通脹數據雖然持續上行，但未來上漲空間受限，總體壓力可控。年內通脹溫和或將為貨幣政策提供空間。貨幣政策將保持松緊適度，及時預調微調，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定。

據央行官網，央行行長易綱此前在二十國集團財長和央行行長會議上指出，中國經濟運行穩中有進，經濟基本面良好，人民銀行將保持廣義貨幣和社會融資規模存量增速與名義GDP增速基本匹配，將繼續深化匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。其指出，中國宏觀政策空間充足，政策工具箱豐富，有能力應對各種不確定性。(宓迪)

本版采寫/新京報記者 侯潤芳 宓迪