隨著國(guó)企改革三年行動(dòng)啟程，國(guó)企靈活多樣的中長(zhǎng)期激勵(lì)得到政策大力支持。為健全央企長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制，國(guó)資委于去年11月出臺(tái)了央企控股上市公司股權(quán)激勵(lì)新規(guī)，為央企股權(quán)激勵(lì)打開了政策空間。

新規(guī)實(shí)施近一年來(lái)成效幾何？據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，去年11月至今，已有20家央企上市公司推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，另有26家地方國(guó)企推出股權(quán)激勵(lì)方案。受益于新規(guī)放開了多重限制，央企股權(quán)激勵(lì)方案的內(nèi)容更加大膽靈活。

（小標(biāo)題）改革試點(diǎn)企業(yè)嘗鮮

近年，國(guó)企“四項(xiàng)改革”“雙百行動(dòng)”及“創(chuàng)建世界一流企業(yè)”等專項(xiàng)改革工程，均將完善激勵(lì)機(jī)制作為激發(fā)企業(yè)活力的重要手段。2019年11月，國(guó)資委出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱《通知》），進(jìn)一步細(xì)化了激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式、權(quán)益授予數(shù)量、授予價(jià)格、股權(quán)激勵(lì)收益等方面的規(guī)定。

其中，《通知》將中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股票數(shù)量從總股本的1%提高至3%，重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予數(shù)量放寬至5%；將董事、高級(jí)管理人員的股權(quán)激勵(lì)權(quán)益授予價(jià)值占授予時(shí)薪酬總水平的比例統(tǒng)一提升至40%，不再調(diào)控股權(quán)激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得的收益。

新規(guī)實(shí)施近一年，央企上市公司股權(quán)激勵(lì)明顯提速，中國(guó)長(zhǎng)城、中鎢高新、長(zhǎng)安汽車、衛(wèi)士通、東方中科、寶信軟件等一大批公司爭(zhēng)相嘗鮮。

記者注意到，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上述央企上市公司主要來(lái)自創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)、國(guó)有投資和運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)、混改試點(diǎn)等各類試點(diǎn)單位。例如，中鎢高新所屬的五礦集團(tuán)，中國(guó)汽研所屬的中國(guó)通用技術(shù)集團(tuán)，韶鋼松山和寶信軟件所屬的中國(guó)寶武集團(tuán)，中航重機(jī)、中航資本、中航光電所屬的航空工業(yè)集團(tuán)，還有中遠(yuǎn)海發(fā)、中遠(yuǎn)海科所屬的中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)，中國(guó)外運(yùn)所屬的招商局集團(tuán)等，都是國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。

在最新啟動(dòng)的“科改示范行動(dòng)”中，股權(quán)激勵(lì)仍是重要改革手段。204家“科改示范企業(yè)”中，有32家（占比15.7%）是上市公司。國(guó)資委副主任翁杰明表示，要優(yōu)先支持“科改示范企業(yè)”用好工資總額單列政策，建立更具靈活性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬分配機(jī)制。要逐一梳理評(píng)估“科改示范企業(yè)”實(shí)施中長(zhǎng)期激勵(lì)的必要性、可行性，選擇合適的激勵(lì)工具，針對(duì)高管人員、科研人員、技術(shù)骨干等不同群體，建立起風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。

（小標(biāo)題）方案多樣更聚“人氣”

從方案內(nèi)容看，在新規(guī)落地之后，央企上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更加靈活大膽，尤其在激勵(lì)對(duì)象和權(quán)益授予數(shù)量上有了明顯突破。

例如，中國(guó)長(zhǎng)城10月9日發(fā)布了第二期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予不超過(guò)13176萬(wàn)份股票期權(quán)，約占公司總股本的4.50%，首次授予的激勵(lì)對(duì)象預(yù)計(jì)不超過(guò)1000人，首次授予的股票期權(quán)約占公司總股本的3.60%。此前，中國(guó)長(zhǎng)城曾于2018年實(shí)施了第一次股權(quán)激勵(lì)，向597名激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)數(shù)量占公司總股本的1.5%，行權(quán)價(jià)格為8.27元/股，但由于第一個(gè)行權(quán)期的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)未能全部達(dá)到，該激勵(lì)計(jì)劃未達(dá)行權(quán)條件。

這次，中國(guó)長(zhǎng)城的激勵(lì)力度較上一次更大，覆蓋員工更為廣泛，行權(quán)價(jià)格也更高。行權(quán)業(yè)績(jī)條件規(guī)定，以2019年為基礎(chǔ)，2021年、2022年和2023年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于40%、65%、95%；首次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為16.68元/股。中國(guó)長(zhǎng)城10月15日的收盤價(jià)16.24元，與行權(quán)價(jià)格比有小幅倒掛，彰顯出公司管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。

股權(quán)激勵(lì)覆蓋員工較多的央企上市公司還有中國(guó)汽研、中航光電、昊華科技、長(zhǎng)安汽車等。

其中，中國(guó)汽研2019年末發(fā)布第二期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予2883萬(wàn)股股票，約占總股本的2.97%。本次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為311人（不含預(yù)留部分），占公司2018年底員工總數(shù)1456人的21.36%；授予價(jià)格為5.82元/股，公司最新股價(jià)漲至12.98元，上述激勵(lì)股票賬面浮盈已達(dá)123%。

再如，中航光電2019年12月發(fā)布第二期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向1182名激勵(lì)對(duì)象授予3149.34萬(wàn)股股票，約占公司總股本的2.9429%。昊華科技今年5月份發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬授予限制性股票數(shù)量為2263萬(wàn)股，占總股本的2.52%；其中首次授予2063萬(wàn)股，占總股本的2.30%，首次授予的激勵(lì)對(duì)象不超過(guò)768人。

（小標(biāo)題）股權(quán)激勵(lì)添“牛氣”

地方國(guó)企的股權(quán)激勵(lì)亦如火如荼。今年7月份以來(lái)，威孚高科、廣汽集團(tuán)、建發(fā)股份、平煤股份、京東方A、廈門國(guó)貿(mào)、廈門信達(dá)、黑貓股份、銀座股份等公司陸續(xù)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，從去年11月份至今共有26家。

股權(quán)激勵(lì)的目的之一在于激發(fā)企業(yè)活力。記者注意到，實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的國(guó)有企業(yè)中，涌現(xiàn)出不少“牛股”。從股價(jià)表現(xiàn)看，逾七成推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的央企和地方國(guó)企今年以來(lái)股價(jià)上漲。其中，王府井、寶信軟件、北方華創(chuàng)等公司今年股價(jià)漲幅超過(guò)100%，青島啤酒、銀座股份、中國(guó)汽研、長(zhǎng)安汽車、平煤股份等股價(jià)漲幅超過(guò)50%。

例如，王府井今年3月發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，4月16日獲北京市國(guó)資委批復(fù)。本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象為包括董事長(zhǎng)在內(nèi)的128人，期權(quán)份額約占總股本的0.987%。首次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為12.74元/股。此后，王府井股價(jià)最高飆至79.19元，最新股價(jià)為46.60元。該部分股權(quán)激勵(lì)已于6月份完成登記，最新股價(jià)比行權(quán)價(jià)格高出266%。

同屬北京市國(guó)企的北方華創(chuàng)股價(jià)表現(xiàn)也十分強(qiáng)勁，今年來(lái)股價(jià)漲幅達(dá)105%。公司于2019年11月推出股權(quán)激勵(lì)方案，擬授予員工450萬(wàn)股股票期權(quán)和450萬(wàn)股限制性股票，約占總股本的1.97%，激勵(lì)對(duì)象共計(jì)448人。其中，授予股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為69.20元/股，限制性股票的授予價(jià)格為34.60元/股。公司最新股價(jià)為171.55元。

優(yōu)異的市場(chǎng)表現(xiàn)背后有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的因素。北方華創(chuàng)半年報(bào)顯示，受益于半導(dǎo)體裝備行業(yè)的高景氣度，公司今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.18%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)287.96%。上半年，公司持續(xù)推進(jìn)半導(dǎo)體裝備新產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)開拓工作，集成電路刻蝕機(jī)、PVD、CVD、ALD、清洗機(jī)、立式爐、外延爐等設(shè)備在先進(jìn)工藝驗(yàn)證方面取得階段性成果。

愈來(lái)愈吃香的股權(quán)激勵(lì)“金手銬”，在捆綁利益的同時(shí)也留住了人心，有望給國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造生氣、添加底氣。