近日，一家國內智慧民航服務商恒拓開源信息科技股份有限公司(下稱“恒拓開源”)引發了市場關注，而之所以受關注主要還是其所在行業的特殊性。

據資料顯示，恒拓開源是一家從事行業應用軟件開發和專業技術服務的供應商，主要為航空公司、機場及民航保障企業提供安全自主可控的軟件服務及整體解決方案。公司稱，通過多年努力已經成為保障我國民航業安全運行的核心軟件供應商之一，同時也是Sabre、Jeppesen等國外軟件廠商在我國民航信息化安全運行領域的可靠替代者。

智慧民航、進口替代、自主可控等等，每一項都能牽動市場投資者的敏感神經，而正是這些誘人的關鍵詞背后，也蘊藏著巨大的市場蛋糕。

智慧民航市場空間廣闊

在過去幾十年，航空公司依靠航班運行控制系統(FOC)支撐飛機的飛行效率和運行安全、依靠旅客服務系統(PSS)來支撐營銷和旅客服務、依靠全球分銷系統(GDS)來實現全球的機票銷售，這三大基礎IT系統支撐了傳統航空公司的信息化過程。而隨著空中交通流量迅猛增長，需處理的信息量亦不斷增加，對民航的工作提出了更高的要求，各家航空公司的IT支出規模也在不斷增加。

2019年11月份，SITA發布《2019航空運輸業IT趨勢洞察報告》，在全球范圍內，航空公司CIO普遍預計，從中期來看，IT支出或將持續走高。2018年航空公司的IT總支出相比前兩年有較大增長，占到航空公司收入的4.8%，IT總支出約408億美元。

近年來，我國的航空運輸業IT支出也在不斷增長，然而根據SITA發布的《2018年航空運輸業IT趨勢洞察報告》顯示，2017年我國航空公司的IT支出在收入中的占比僅為1.2%。相比于全球航空運輸業IT投資，我國航空公司IT支出在收入中的占比明顯偏低。

而另一方面，我國民航運輸業需求規模的增長速度卻遙遙領先。2019年，全行業完成航空運輸總周轉量1，292.7億噸公里，連續16年位居世界第二;全行業營業收入1.06萬億元，比上年增長5.4%。根據民航局預測，到2035年，我國航空人均年出行次數超過1次，運輸規模成為全球第一。

不僅如此，我國航空運輸公司還在以平均每年新增2家左右的速度增長，根據民航局發布的《2018年民航業發展統計公報》，截至2018年底，我國共有運輸航空公司60家，行業形成了三大國有控股航空集團、眾多地方性航空公司、中外合資航空公司、民營航空公司等多元化市場主體共同參與的競爭格局。

傳統的工作方式已無法滿足空中交通流量快速增長的需求，反而會導致大范圍的航班延誤，增加了運營成本和不必要的開支，甚至可能面臨更大的安全風險。民航是一個技術密集、發展迅速且系統性極強的行業，需要及時的傳遞大量的信息，這就必須高度依賴信息技術，這些技術具有實時性強、可靠性高、業務量大等特點，因此，在民航運行過程中需要建設大量IT系統。

公司公開信息中指出，隨著我國民航強國建設的推進，加強智慧民航建設能夠更好地服務國家發展戰略，同時有助于提升民航運行效率和服務品質。在國家政策的大力推進和我國航空運輸業數字化轉型建設的要求下，未來我國航空運輸業IT投資將保持持續增長態勢，為我國智慧民航的發展提供廣闊的市場空間。

替代進程加快，國產供應商受益

目前我國民用航空領域技術水平總體上處于跟跑狀態，主要技術標準和運行標準仍由歐美等西方國家主導，使得在此基礎上形成的保障模式在滿足當前航空運行需求方面捉襟見肘。僅以飛行計劃系統為例，Sabre、Jeppesen、Sita為主的國際軟件信息公司憑借著先發優勢，曾經長期占據國內航空公司相關市場。

但隨著我國對于信息安全意識的逐步提升，在國家產業政策的支持以及行業內民族企業技術力量的不斷提升下，航空公司IT系統的國產替代進程加快，與國外差距逐步縮小，以恒拓開源為代表的國內軟件廠商正逐步實現對國外壟斷民航核心IT系統的技術突破，推動關鍵領域軟件的國產化替代。

在民用航空信息化領域，恒拓開源的主要產品分為智慧航空公司系列產品和智慧機場系列產品兩大類。其中，公司所推出的智慧航空公司系列產品航班運行控制(FOC)管理解決方案，包括了運行控制管理、機組資源管理、航班資源管理、飛機資源管理、航空安全管理、地面保障管理及智能化運行分析等方面。公司方面表示，該產品直接關系飛機的飛行效率和運行安全，是航空公司最重要的IT系統之一，解決了我國民航業運行控制系統長期依靠國外廠商的“卡脖子”的問題。

另外，據公告信息顯示，公司自成立以來，已為中國國航、東方航空、南方航空、海南航空、深圳航空、廈門航空等國內49家運輸航空公司提供IT信息化服務，其中有35家航空公司長期使用公司自主研發的航班運行控制(FOC)系列產品。目前，公司在民航領域開發運行的IT系統每日最多為國內12，000架次的航班提供運行控制及保障服務;每年最多為3，000萬人次旅客提供購票和旅行服務;為中國航油提供的智慧加油自動化系統，廣泛應用于北京首都國際機場、上海浦東國際機場等國160余個機場。

此外，憑借在軟件行業的多年積累，公司現已將業務范圍拓展至政務、電信、汽車、制造業及醫藥健康等眾多行業領域，積累了如國家稅務總局、中國移動、長安汽車、聯想、美的、歐派家居、華潤三九等一批國內知名企業及政府客戶。

核心技術優勢凸顯，公司價值受關注

恒拓開源是國內較早為民航業提供高質量信息化服務的供應商之一，也是目前國內民航信息化領域參與程度較深、服務面較廣的供應商之一，在客戶資源和技術水平上具有明顯優勢。

針對行業競爭的問題，恒拓開源回應稱，在運行控制領域，主要競爭對手來自國外，為Sabre、Jeppesen(波音旗下)等，國內在這一領域的參與者除恒拓開源外，其他均為規模較小的創業團隊。而在具體的核心優勢方面，公司首先具備了優質的客戶資源和豐富的項目經驗;其次是不斷創新與迭代的技術優勢，目前，公司擁有166項軟件著作權和6項專利，通過了ISO9001、ISO20000、ISO27001質量體系認證，并獲得CMMI3認證、NDC四級認證及ONEOrder認證;此外還有，“自主可控”政策支持優勢;對標產品本地化優勢以及全時多區域的敏捷交付能力。

近年來，公司也正憑借自身的研發優勢與客戶資源占據產業鏈高附加值環節。資料顯示，公司獲取航空服務業信息化產業鏈價值的方式，主要體現在大數據、人工智能、云計算等新興技術研究以及客戶銷售及服務環節。此外，公司還持續不斷增加新技術和新業務產品的研發投入，打造圍繞民航業智慧化為核心的新一代IT產品;組建了中臺團隊，致力于打造行業數字化技術平臺和業務中臺。

據財報顯示，2019年度，恒拓開源的收入規模為2.79億元，同比增長了6.34%，增速明顯優于川大智勝的0.8%以及Sabre的0.9%。財報還顯示，公司產品毛利率和凈利率整體較為穩定，2017年-2019年，公司的毛利率分別為34%、40%和40%。

在資本運作上，恒拓開源自2015年12月份在新三板成功掛牌以來，先后實施4次非公開發行，累計實際募資凈額1.92億元，其中兩次增發為購買資產，通過分階段對智能航空進行收購，將公司的服務范圍拓寬至智慧機場領域，進一步提高在民航業信息化的市場份額和市場地位，其公司價值一直備受市場所關注。

近年來，隨著深化新三板改革措施落地，公司也進一步跟進改革步伐，2018年5月份成功入選創新層，2020年2月份進入向不特定合格投資者公開發行股票并在精選層掛牌的輔導期，輔導期結束后，5月份正式申報精選層掛牌。6月30日，在全國股轉系統掛牌委員會召開的2020年第14次審議會議上，公司向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌獲通過，將發行不超過3，856萬股人民幣普通股，擬募集資金30，696.11萬元。

根據公司股票向不特定合格投資者公開發行并在精選層掛牌發行公告顯示，恒拓開源精選層發行價為7.03元/股。股票將于7月13日申購，發行代碼為“889006”。計劃發行3，856.00萬股，預計募資2.71億元。

據悉，本次發行的募集資金主要用于基于中臺架構的航班運行控制(FOC)系列產品升級項目、航空行業專屬智能云建設項目、補充流動資金三個方面。

公司方面表示，募投項目建設完成后，公司通過產品的研發升級和加大客戶拓展，將實現建設期年均7，396.67萬元，建成后第一年13，980萬元的新增營業收入，據此計算募集資金投資項目的實施將使公司的營業收入和凈利潤大幅增加。