1月21日，小米集團(01810.HK)再度披露回購信息，成為港股市場上引發投資者關注度最大的新聞之一。值得注意的是，小米集團近日連續兩日回購1599萬股，金額近1.6億。大手筆回購的背后是小米股價連續下滑、市值蒸發近2900億港元、資本市場表現不佳、產品銷量增長放緩等困境。

小米上市半年股價遭腰斬

1月21日，小米集團漲1.38%，報10.3港元。

自2018年赴港IPO上市至今，小米集團的市值已從610億美元的高點下降至約309億美元。小米市值不足2500億港元，距離最高點，市值蒸發近2900億港元。

小米集團上市，可以說是近年來全球最轟動的首次公開發行(IPO)之一。銀行人士最初宣傳的估值高達1000億美元(約合6753.2億元)，小米上市前的天價估值都曾引發質疑，被指定價“虛高”。以上市后的股價表現來衡量，小米集團或是香港有史以來最失敗的IPO。

小米公司上市時，小米CEO雷軍在慶功宴上發言，表示“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”。小米股票上市首日，即2018年7月9日，最高價17港元，最低價16港元，在7月18日創下上市以來最高價22.20港元，隨后至今進入漫漫熊途，跌至今年1月10日，創下上市以來最低價9.440港元。股價已經遭腰斬。

股東巨量套現也是小米股價下跌的重要原因之一。小米上市前的股東解禁后，連環被主要股東拋貨，繼俄羅斯基金披露日前減持近6億股后，再被機構股東以折讓最多6.8%配售逾2億股，套現最多22億元，配售價介乎9.28元至9.6元，涉資最多22.2億港元。

小米機構股東進入解禁期后，市場對股東減持非常關注。市場人士指出，在資本市場中，對于有長期價值的公司，股價短期承壓期間，投資人更替實屬正常。對于公司本身，充分換手后轉成新的機構投資人持股，股價或有機會擺脫技術性賣壓，開始回歸公司基本面。

小米斥資1.6億港幣連續回購自身股票

為了提振資本市場信心，1月21日，小米集團再度披露回購信息，公司于1月18日再次在公開市場回購，占已發行股份0.041%，回購總額接近一億港幣，平均價為每股B類股份10.1527港元。

小米集團繼1月17日首次回購后，連續兩日出手進行回購。目前總計回購15，989，600股，兩次回購總數占已發行股份數的0.071%，接近1.6億港幣。

回購是公司展現長期信心、認為股價被低估時常采取的措施。資本市場分析人士稱，小米在兩個交易日連續重金回購，且回購金額逐日增加，持續向資本市場傳遞公司對長期價值的堅定信心。小米真金白銀有節奏地持續投入市場，會證明小米并不是“象征回購”。

今年小米手機銷售需求不冷不熱

連續兩日回購后，小米股價稍有反彈，首日回購當天股價漲4.31%，次日僅僅微漲1.38%。從小米在二級市場的表現來看，小米本次系列的護盤動作似乎并未得到中小投資者的良好反饋，整體效果欠佳。那么，雷軍讓“投資人賺一倍”的豪言究竟何時能夠實現?有投資人擔心，這只是暫時反彈，萬一再跌下去幾年不回本呢?“雷軍喊話買股票，也太不可靠了。”

小米高額回購后，有券商透露，目前等候入場的投資人數量有所增加。某位不愿透露姓名的分析師稱，如今小米的股價確實被低估，只要公司基本面良好，愿意出手的投資人不在少數，尤其是在風險大幅釋放之后。

不過，小米的前景預計并不樂觀。研究機構大和資本發表報告指，去年第四季小米手機付運量3250萬件，較第三季3330萬件下跌，相信今年手機銷售需求仍不冷不熱。另外，大和調低小米2018至20年每月活躍用戶的預測，因中國手機銷售差過預期，料期內內地每月活躍用戶復合只增長1%。宏觀因素令內地對智能手機需求弱，而小米互聯網業務增長于中長期清晰度亦有限，小米的業務大部分依賴新用戶于內地購買硬件的銷售。