自8月下旬公布了中期業(yè)績之后，合生創(chuàng)展披露最多的或許就是“股份購回”的公告了。

8月26日至9月4日，共8個交易日，合生創(chuàng)展每天皆披露股份購回情況，購回股份數(shù)共計657.4萬股，所涉金額約1億港元。

從合生創(chuàng)展的回購動作可以看到，每日更新的回購價格均有所上升，也就意味著其市值也在隨之增大。

這家1998年就正式上市的老牌地產(chǎn)企業(yè)，股價沉寂了多年后，似乎迎來了第二輪“爆發(fā)”。

第一輪“爆發(fā)”

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，1998年5月27日，合生創(chuàng)展正式登陸港交所，發(fā)行價為2.7港元，發(fā)行量2.5億股，共募集6.7億港元。

縱觀過往的股價變動，合生自上市之后到2003年，股價均在2港元附近“平穩(wěn)”前行，直到2004年才有了較為明顯的變化。

這一年，合生創(chuàng)展開始投資2萬畝的囊括別墅、溫泉度假村、酒店、高爾夫球場等項目的京津新城，同時珠江帝景酒店系列三大項目陸續(xù)開業(yè)。同年，合生創(chuàng)展成為首家銷售額破百億的內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)。

此后，與2005年大牛市的走勢一致，合生創(chuàng)展股價在2005年開始急升，雖然那時合生創(chuàng)展的銷售額一直未有突破，多在100億元徘徊，但這并未阻止其股價的“高歌猛進”，至2007年11月甚至一度達到峰值32港元。

彼時，合生創(chuàng)展總市值曾高達555億港元。

所謂“投資有風險，入市需謹慎”，股價漲跌是再正常不過的事。

即使之前三年間股價漲了十幾倍，到了2008年，合生創(chuàng)展也抵擋不了大幅回調(diào)的走勢，加之當年9月份全球金融危機爆發(fā)，10月份合生創(chuàng)展最低股價曾跌到1.29港元。

與此同時，合生創(chuàng)展2008年營收開始下滑。對比2007年的111.31億港元，2018年微跌3.2%至107.75億港元。

另外，2008年，合生創(chuàng)展合約銷售額約為104.06億港元，同比下跌5.12%;合約銷售面積為77.18萬平米，較2007年的90.93萬平米減少15.12%。

2009年，合生創(chuàng)展股價走出低谷，但自此之后十年，其股價多在5-8港元之間徘徊，一直未見突破。

回購與股價

合生創(chuàng)展股價膠著狀態(tài)在今年4月終于開始出現(xiàn)連續(xù)攀升，而對應(yīng)的是其前一個月公布的業(yè)績--2019年度合生創(chuàng)展期內(nèi)營業(yè)收入為186億港元，同比增長39.9%;毛利為93.63億港元，同比增長43.4%。

期內(nèi)，該公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利為94.86億港元，同比增長64.2%，扣除除稅后投資物業(yè)重估收益凈額61.32億港元，同比增長75%;核心凈利潤32.30億港元，同比增長40.25%;每股基本盈利為4.26港元，擬派發(fā)末期股息每股30港仙。

另外，報告期內(nèi)，合生創(chuàng)展銷售及預(yù)售合約出售的物業(yè)總額人民幣212.58億元，同比增長約42%。

業(yè)績是促使股價上行的原因之一，另外也許和合生創(chuàng)展的市值管理手段相關(guān)。

據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體翻看數(shù)據(jù)了解，合生創(chuàng)展2020年4月16日的股東周年大會相關(guān)文件就表示，根據(jù)最后實際可行日期已發(fā)行2，225，560，434股股份計算，并假設(shè)于股東周年大會舉行前本公司不會進一步發(fā)行或購回股份，悉數(shù)行使股份購回授權(quán)可致使本公司于自通過有關(guān)股份購回授權(quán)之決議案起至以下三者中之最早發(fā)生時間止之期間內(nèi)，購回最多達222，556，043股股份：(i)本公司下屆股東周年大會結(jié)束時;(ii)根據(jù)細則或任何適用法例規(guī)定本公司須舉行下屆股東周年大會之期限屆滿時;及(iii)股東于股東大會上透過普通決議案撤銷、修改或重新授出股份購回授權(quán)時。

且于有關(guān)期間所購回本公司股份的總數(shù)、購回股本金額均不得超過于本決議案通過當日本公司已發(fā)行股份數(shù)目10%。

隨后，該議案于6月12日的股東周年大會獲得投票通過。

很快，合生創(chuàng)展7月16日及7月20日分別進行了購回股份的試水動作，兩次共購回股份19.6萬股，涉資約180萬港元，價格在9.07-9.35港元之間。

合生創(chuàng)展的回購動作遠不止這兩次，不過是在等新一輪的利好消息進行助攻。

8月21日，合生創(chuàng)展中期業(yè)績數(shù)據(jù)正式公布，這份報表毫不意外給了資本市場信心。數(shù)據(jù)顯示，2020年首6個月，合生創(chuàng)展錄得97.13億元(107.37億港元)的營業(yè)額，同比上升53.2%，以港幣計值上升48.7%。

上半年，合生創(chuàng)展股權(quán)持有人應(yīng)占溢利為51.02億港元(2019年︰26.55億港元)，同比增長92.17%，每股基本盈利為2.292港元。

與此同時，回顧期內(nèi)，合生創(chuàng)展扣除除稅后投資物業(yè)重估收益凈額3.59億港元，核心利潤為43.11億港元，較去年同期上升178.7%。

隨后不到一個星期，每天一則的回購消息陸續(xù)公布，僅8月26日至9月4日8個交易日，合生創(chuàng)展共計回購657.4萬股，涉及金額超過1億港元。

其股價也由8月25日的14港元收市價，漲到9月4日收市價15.88港元。

8月25日，合生創(chuàng)展收市價為14港元，按總股本2，225，364，434計算，其總市值為約311.55億港元;到了9月4日，收報15.88港元，總市值升至353.39億港元。

若從4月份全年業(yè)績數(shù)據(jù)公布之后開始計算，合生創(chuàng)展如今股價已經(jīng)漲了兩倍多，市值同樣地水漲船高。

按照4月16日公告所示，最多可購回222，556，043股股份，目前正式購回股票數(shù)目只有6，770，000股，意即合生創(chuàng)展未來最多還有215，786，043股回購空間。

如此看來，合生創(chuàng)展的市值管理路很大可能還將繼續(xù)。