編者按：8月4日，浙江美碩電氣科技股份有限公司（簡稱“美碩科技”）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）為財通證券股份有限公司，保薦代表人為徐小兵、程森郎。美碩科技擬于深交所創業板上市，擬向社會公眾公開發行股票數量不超過1,800萬股，不低于發行后公司總股本的25%，本次發行不涉及股東公開發售股份。美碩科技此次擬募集資金55,600.00萬元，其中33,000.00用于繼電器及水閥系列產品生產線擴建項目，6,600.00用于研發中心建設項目，16,000.00萬元用于補充流動資金。

【資料圖】

美碩科技主營業務為繼電器類控制件及其衍生執行件流體電磁閥類產品的研發、生產及銷售。公司無控股股東，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多為公司共同實際控制人。黃曉湖為公司董事長兼總經理，劉小龍為公司董事兼副總經理，虞彭鑫為公司董事兼副總經理，黃正芳為公司董事，陳海多為公司董事。其中，董事長兼總經理黃曉湖系董事黃正芳之子，董事兼副總經理虞彭鑫系黃曉湖妹妹之配偶，董事陳海多系黃曉湖配偶之弟。

美碩科技曾于2016年11月在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，摘牌時間為2020年8月。

2018年、2019年、2020年，美碩科技股利分配分別為2,530.00萬元、2,040.00萬元、5,100.00萬元。公司3年分紅合計9670萬元。

報告期內，美碩科技的營業收入去年最高，而銷售商品、提供勞務收到的現金前年最高。2019年、2020年、2021年，美碩科技營業收入分別為39,432.71萬元、46,273.20萬元、57,734.06萬元；主營業務收入分別為39,293.84萬元、46,160.86萬元、57,484.81萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為34,379.94萬元、37,174.25萬元、35,515.32萬元；主營業務收現比分別為0.87、0.81、0.62。

報告期內，美碩科技經營活動產生的現金流量凈額前年最高。去年，美碩科技凈利潤同比減少0.35%，經營活動產生的現金流量凈額減少65.47%。2019年、2020年、2021年，美碩科技凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,597.50萬元、5,953.06萬元、6,140.91萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為8,056.78萬元、10,411.05萬元、3,595.01萬元；凈現比分別為1.35、1.55、0.54。

2022年1-3月，美碩科技營業收入12,616.66萬元，同比減少3.26%；凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；歸屬于母公司股東的凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1,510.64萬元，同比增長4.65%；經營活動產生的現金流量凈額-291.49萬元，同比減少578.72%。

2022年1-6月，美碩科技營業收入26,611.01萬元，同比減少6.07%；凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2,891.77萬元，同比增長4.09%。

2022年，美碩科技預計營業收入56,000.00萬元-60,000.00萬元，同比變動-3.00%-3.92%；凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,903.38萬元-6,523.90萬元，同比變動-3.87%-6.24%。

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產總額分別為34,778.86萬元、40,986.63萬元、51,282.97萬元；負債總額分別為21,781.80萬元、22,340.80萬元、25,937.98萬元。

報告期各期末，美碩科技流動比率、速動比率低于同行業上市公司平均水平。2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產負債率（母公司）分別為62.85%、54.67%、50.40%，同行業上市公司資產負債率（母公司）平均值分別為37.98%、34.32%、34.77%；美碩科技流動比率分別為1.04、1.16、1.25，同行業上市公司流動比率平均值分別為1.66、2.18、2.58；美碩科技速動比率分別為0.74、0.88、0.83，同行業上市公司速動比率平均值分別為1.28、1.69、1.91。

流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力，合理的最低流動比率為2。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，用來衡量企業流動資產中易于變現用于償還流動負債的能力，速動比率維持在1較為正常。報告期各期末，美碩科技流動比率始終低于1.3，速動比率始終低于0.9，償債能力較弱。

美碩科技毛利率連續下滑。2019年、2020年、2021年，美碩科技主營業務綜合毛利率分別為30.55%、27.32%、24.11%。美碩科技指出，公司通用繼電器產品與可比公司相比毛利率差異存在合理性；汽車繼電器產品與可比公司相比毛利率總體相當；可比公司三友聯眾、宏發股份、航天電器未開發流體電磁閥產品，公司流體電磁閥產品與可比公司不具有可比性。

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技應收賬款賬面余額分別為11,805.69萬元、13,333.01萬元、17,296.83萬元；存貨余額分別為5,893.27萬元、6,108.35萬元、10,703.64萬元。美碩科技表示，公司應收賬款周轉率與同行業上市公司相比不存在顯著差異；公司存貨周轉率介于宏發股份與三友聯眾之間，差異較小。

2019年、2020年、2021年，美碩科技向美的集團銷售金額占當期營業收入的比例分別為60.72%、62.26%、53.56%，來自單一大客戶美的集團營業收入占比超過50%以上，屬于《首發業務若干問題解答（2020年6月修訂）》中“表明公司對該單一大客戶存在重大依賴”的情形。

美碩科技曾向美的集團旗下的“美的小貸、美的商業保理”借款。招股書披露，截至招股書簽署日，美碩科技已履行完畢的借款合同中包括向寧波美的小額貸款有限公司獲得的分別起始于2018年5日23日的1300.00萬元、2018年11月19日的1000萬元兩筆借款，以及向美的商業保理有限公司獲得的分別起始于2019年1月11日的1000萬元、2019年5月13日的1000萬元兩筆借款。

美碩科技2021年員工人數比2020年減少29人。招股書指出，2019年末、2020年末和2021年末，美碩科技及子公司員工人數分別為593人、604人和575人。

2021年10月28日，美碩科技公布的招股書申報稿中，披露了“前期會計差錯更正說明”。公司以前年度存在賬外結算部分廢料與殘次品等收入，用于部分工程及費用支出，以及收入、費用跨期等情況，現對上述前期會計差錯進行更正，并采用追溯重述法對2018-2019年度財務報表進行更正。該等前期會計差錯更正事項業經公司第二屆董事會第十四次會議審議通過。

美碩科技對2018年12月31日合并資產負債表、2018年度合并利潤表調整；對2019年12月31日合并資產負債表、2019年度合并利潤表調整。其中，2018年營業收入從28,575.10萬元調整為28,864.57萬元；2019年營業收入從37,923.14萬元調整為39,432.71萬元。

報告期內，公司通用繼電器產品占主營業務收入比例超過 80%。關于繼電器市場規模，美碩科技在招股書中稱，近年來，中國繼電器市場需求呈持續穩步增長態勢，從2015年的215億元增加到2019年的277億元，預計2021年市場規模可以達到305億元。美碩科技表示，家電領域是繼電器產品需求量最大的領域。根據中國電子元件行業協會控制繼電器分會出具的證明文件顯示，2019年和2020年，公司在浙江省家電類通用繼電器市場占有率均排名第一。招股書顯示，2019年、2020年、2021年，美碩科技的繼電器產品銷售規模分別為3.66億元、4.34億元、5.30億元；繼電器產品市場占有率（國際+國內）分別為1.87%、0.93%、1.04%。

繼電器類控制件企業沖刺創業板 擬募資5.56億元

美碩科技主營業務為繼電器類控制件及其衍生執行件流體電磁閥類產品的研發、生產及銷售，產品主要包括通用繼電器、汽車繼電器、磁保持繼電器、通訊繼電器及流體電磁閥等，應用于家用電器、智能家居、汽車制造、智能電表、工業控制和通訊設施等領域。

美碩科技擬于深交所創業板上市，擬向社會公眾公開發行股票數量不超過1,800萬股，不低于發行后公司總股本的25%，本次發行不涉及股東公開發售股份，保薦機構（主承銷商）為財通證券股份有限公司，保薦代表人為徐小兵、程森郎。

美碩科技此次擬募集資金55,600.00萬元，其中33,000.00用于繼電器及水閥系列產品生產線擴建項目，6,600.00用于研發中心建設項目，16,000.00萬元用于補充流動資金。

美碩科技無控股股東，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多為美碩科技共同實際控制人。

美碩科技表示，公司股東黃曉湖直接持有公司股份1,497.4569萬股，占公司總股本的27.73%，股東劉小龍直接持有公司股份1,092.8586萬股，占公司總股本的20.24%；股東虞彭鑫直接持有公司股份962.6862萬股，占公司總股本的17.83%；股東黃正芳直接持有公司股份899.5431萬股，占公司總股本的16.66%；股東陳海多直接持有公司股份647.4552萬股，占公司總股本的11.99%。上述持股股東的股權較為分散，公司無控股股東。

黃曉湖為公司董事長兼總經理，劉小龍為公司董事兼副總經理，虞彭鑫為公司董事兼副總經理，黃正芳為公司董事，陳海多為公司董事。上述五人具有一致的企業經營理念和共同的利益基礎，各方一直彼此信任、密切合作，其中，董事長兼總經理黃曉湖系董事黃正芳之子，董事兼副總經理虞彭鑫系黃曉湖妹妹之配偶，董事陳海多系黃曉湖配偶之弟。

美碩科技指出，本次發行前，公司股東黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多通過《一致行動協議》對公司形成共同控制，合計持有公司94.44%的股份，本次發行后，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多仍將共同持有公司70.83%的股份。由于實際控制人持股比例較高，仍存在實際控制人濫用其控股地位，不當干預公司正常生產經營活動，損害公司及其他股東利益的風險。另外，黃曉湖、劉小龍、虞彭鑫、黃正芳、陳海多分別持有公司27.73%、20.24%、17.83%、16.66%和11.99%股份，股權比較分散，盡管《一致行動協議》對相關糾紛解決機制進行了明確約定，但若未來《一致行動協議》到期后解除，實際控制人股權分散情形將對未來控制權穩定性造成不利影響。

3年分紅合計9670萬元

2018年、2019年、2020年，美碩科技股利分配分別為2,530.00萬元、2,040.00萬元、5,100.00萬元。公司3年分紅合計9670萬元。

2021年營收5.77億元凈利潤0.67億元

2019年、2020年、2021年，美碩科技營業收入分別為39,432.71萬元、46,273.20萬元、57,734.06萬元；主營業務收入分別為39,293.84萬元、46,160.86萬元、57,484.81萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為34,379.94萬元、37,174.25萬元、35,515.32萬元；主營業務收現比分別為0.87、0.81、0.62。

2019年、2020年、2021年，美碩科技凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,988.23萬元、6,714.73萬元、6,690.34萬元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,597.50萬元、5,953.06萬元、6,140.91萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為8,056.78萬元、10,411.05萬元、3,595.01萬元；凈現比分別為1.35、1.55、0.54。

2022年1-3月，美碩科技營業收入12,616.66萬元，同比減少3.26%；凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；歸屬于母公司股東的凈利潤1,538.16萬元，同比減少-1.48%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤1,510.64萬元，同比增長4.65%；經營活動產生的現金流量凈額-291.49萬元，同比減少578.72%。

2022年1-6月，美碩科技營業收入26,611.01萬元，同比減少6.07%；凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤3,013.34萬元，同比增長1.37%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤2,891.77萬元，同比增長4.09%。

2022年，美碩科技預計營業收入56,000.00萬元-60,000.00萬元，同比變動-3.00%-3.92%；凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤6,090.38萬元-6,906.40萬元，同比變動-8.97%-3.23%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,903.38萬元-6,523.90萬元，同比變動-3.87%-6.24%。

流動比率、速動比率低于同行業上市公司平均水平

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產總額分別為34,778.86萬元、40,986.63萬元、51,282.97萬元；負債總額分別為21,781.80萬元、22,340.80萬元、25,937.98萬元。

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技資產負債率（母公司）分別為62.85%、54.67%、50.40%，同行業上市公司資產負債率（母公司）平均值分別為37.98%、34.32%、34.77%；美碩科技流動比率分別為1.04、1.16、1.25，同行業上市公司流動比率平均值分別為1.66、2.18、2.58；美碩科技速動比率分別為0.74、0.88、0.83，同行業上市公司速動比率平均值分別為1.28、1.69、1.91。

美碩科技表示，報告期各期末，公司流動比率、速動比率低于同行業上市公司平均水平，資產負債率高于同行業上市公司平均水平，主要系：1）公司處于成長期，且融資渠道單一，主要依靠銀行借款，因此負債較高；2）報告期內公司固定資產投入金額較大，對公司流動比率和速動比率造成影響。

毛利率連續下滑

2019年、2020年、2021年，美碩科技主營業務綜合毛利率分別為30.55%、27.32%、24.11%。

美碩科技指出，公司主營業務為繼電器和流體電磁閥產品的生產制造和銷售，繼電器產品收入占主營業務收入的比例達90%以上。公司屬于電力電子元器件制造行業（C3824），公司選取宏發股份（600885.SH）、三友聯眾（300932.SZ）、航天電器（002025.SZ）作為同行業上市公司。

報告期內，美碩科技的繼電器產品毛利率低于宏發股份、航天電器繼電器產品毛利率，但與三友聯眾相比毛利率略高。

報告期內，美碩科技的通用繼電器產品毛利率與三友聯眾相比略高，與宏發股份相比較低。

報告期內，美碩科技的汽車繼電器產品毛利率水平與三友聯眾相比大體相當，不存在顯著差異。

綜上，美碩科技指出，公司通用繼電器產品與可比公司相比毛利率差異存在合理性；汽車繼電器產品與可比公司相比毛利率總體相當；可比公司三友聯眾、宏發股份、航天電器未開發流體電磁閥產品，公司流體電磁閥產品與可比公司不具有可比性。

2021年末應收賬款1.73億元存貨1.07億元

2019年末、2020年末、2021年末，美碩科技應收賬款賬面余額分別為11,805.69萬元、13,333.01萬元、17,296.83萬元。

報告期各期末，美碩科技存貨余額分別為5,893.27萬元、6,108.35萬元和10,703.64萬元，變動幅度分別為3.65%和75.23%。

報告期內，美碩科技應收賬款周轉率分別為3.61、3.68和3.77；存貨周轉率分別為4.85、5.61和5.22。

美碩科技表示，公司應收賬款周轉率與同行業上市公司相比不存在顯著差異；公司存貨周轉率介于宏發股份與三友聯眾之間，差異較小。

過半收入來自美的

2019年、2020年、2021年，美碩科技向美的集團銷售金額占當期營業收入的比例分別為60.72%、62.26%、53.56%，來自單一大客戶美的集團營業收入占比超過50%以上，屬于《首發業務若干問題解答（2020年6月修訂）》中“表明公司對該單一大客戶存在重大依賴”的情形。

曾向美的小貸、美的商業保理借款

招股書披露，截至招股書簽署日，美碩科技已履行完畢的借款合同中包括向寧波美的小額貸款有限公司獲得的分別起始于2018年5日23日的1300.00萬元、2018年11月19日的1000萬元兩筆借款，以及向美的商業保理有限公司獲得的分別起始于2019年1月11日的1000萬元、2019年5月13日的1000萬元兩筆借款。

2021年員工人數比2020年減少29人

招股書指出，2019年末、2020年末和2021年末，美碩科技及子公司員工人數分別為593人、604人和575人。

更正2年會計差錯

2021年10月28日，美碩科技公布的招股書申報稿中，披露了“前期會計差錯更正說明”。公司以前年度存在賬外結算部分廢料與殘次品等收入，用于部分工程及費用支出，以及收入、費用跨期等情況，現對上述前期會計差錯進行更正，并采用追溯重述法對2018-2019年度財務報表進行更正。該等前期會計差錯更正事項業經公司第二屆董事會第十四次會議審議通過。

美碩科技對2018年12月31日合并資產負債表、2018年度合并利潤表調整；對2019年12月31日合并資產負債表、2019年度合并利潤表調整。

其中，2018年營業收入從28,575.10萬元調整為28,864.57萬元；2019年營業收入從37,923.14萬元調整為39,432.71萬元。

2021年繼電器產品的市場占有率為1.04%

關于繼電器市場規模，美碩科技在招股書中稱，近年來，中國繼電器市場需求呈持續穩步增長態勢，從2015年的215億元增加到2019年的277億元，預計2021年市場規模可以達到305億元。

美碩科技表示，家電領域是繼電器產品需求量最大的領域。根據中國電子元件行業協會控制繼電器分會出具的證明文件顯示，2019年和2020年，公司在浙江省家電類通用繼電器市場占有率均排名第一。

報告期內，公司通用繼電器產品占主營業務收入比例超過 80%。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年，美碩科技的繼電器產品銷售規模分別為3.66億元、4.34億元、5.30億元；繼電器產品市場占有率（國際+國內）分別為1.87%、0.93%、1.04%。