9月份以來，三大股指期貨主力連續(xù)合約聯(lián)動上漲，IF、IH、IC主力連續(xù)合約分別收漲1.69%、2.5%、2.46%。分析人士表示，9月份以來，宏觀政策加強逆周期調(diào)節(jié)，年內(nèi)第二次全面降準落地，宏觀擾動事件出現(xiàn)階段性緩和，恢復(fù)貿(mào)易談判，風險偏好開始修復(fù)。進入四季度，隨著穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟增速有望回暖，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善，股指中期反彈有望延續(xù)。

三大期指月線聯(lián)動上漲

9月份以來，三大股指期貨主力連續(xù)合約聯(lián)動上漲，截至9月17日收盤，滬深300期指IF、上證50期指IH、中證500期指IC主力連續(xù)合約分別收漲1.69%、2.5%、2.46%。

新紀元期貨宏觀分析師程偉近日表示，9月份以來，宏觀政策加強逆周期調(diào)節(jié)，年內(nèi)第二次全面降準落地，宏觀擾動事件出現(xiàn)階段性緩和，恢復(fù)貿(mào)易談判，風險偏好開始修復(fù)。

從基本面運行邏輯方面來看，程偉表示，其一，中國8月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值和消費增速繼續(xù)回落，進出口增速雙雙下滑，金融數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，暗示三季度經(jīng)濟下行壓力加大，宏觀政策仍需加強逆周期調(diào)節(jié)。積極的財政政策將加碼發(fā)力，重點是落實落細減稅降費和加大基礎(chǔ)設(shè)施補短板力度，明年新增地方專項債額度將于四季度提前下達，財政支出有望加快。隨著穩(wěn)增長政策的逐步落實，經(jīng)濟悲觀預(yù)期將逐漸修復(fù)，企業(yè)盈利有望繼續(xù)改善。

其二，央行貨幣政策轉(zhuǎn)向邊際寬松，9月初迎來年內(nèi)第二次全面降準，未來不排除結(jié)構(gòu)性降息的可能，分母端有利于提升股指的估值水平。

其三，影響風險偏好因素總體偏多，有利因素在于，宏觀擾動事件出現(xiàn)階段性緩和，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)加碼，全球央行開啟新一輪降息周期;不利因素在于，美聯(lián)儲“鷹派”降息，短期將抑制風險偏好。

鑒于上述分析，程偉認為，進入四季度，隨著穩(wěn)增長政策效果的顯現(xiàn)，經(jīng)濟增速有望回暖，企業(yè)盈利將繼續(xù)改善，股指中期反彈有望延續(xù)。

多重利好加持

除了基本面因素外，資金面和技術(shù)面亦支撐股指中期的反彈走勢。

從資金面角度分析，程偉表示，隨著國際指數(shù)納入A股和擴容加速，外資流入速度顯著提升，9月份以來，滬深港通北向通道資金大幅凈流入。此外，繼MSCI和富時羅素之后，標普道瓊斯指數(shù)首次納入A股，標志著A股國際化水平進一步提高。而隨著A股納入國際化指數(shù)的比例不斷提升，未來將吸引更多海外資金增加對A股的配置，長期有利于提升風險偏好。

技術(shù)面上看，上述分析師表示，從月線上來看，IF加權(quán)回踩40月均線企穩(wěn)反彈，突破2015年6月高點5392與2018年1月高點4430連線壓力，短期有望向上挑戰(zhàn)4月高點4136，若能有效突破，則反彈空間進一步打開。IH加權(quán)在20月均線附近止跌反彈，上方面臨2015年6月高點與2018年1月高點連線的壓制，關(guān)注能否有效突破。IC加權(quán)突破7月高點5020一線壓力，收復(fù)10月、20月均線，但短期受到40月均線的壓制，若不能突破，需防范再次回落風險。上證指數(shù)在40月均線附近承壓回落，表明此處存在較大壓力，充分震蕩調(diào)整后有望向上突破。

南華期貨股指期貨分析師姚永源也表示，上周上證綜指下跌到34日均線位置后止跌，恰逢34日、55日、89日均線相交的位置，預(yù)計此處將會產(chǎn)生共振，并且此點附近也是從8月6日上漲以來回調(diào)的0.618支撐點，預(yù)計短期指數(shù)將會反彈。(記者 馬爽)